異質市場條件下電力市場價格風險度量研究.pdf

1、隨著近年來世界各國相繼實行電力市場化改革，電力市場中存在的不確定性和風險因素使得電力價格波動愈加劇烈。傳統(tǒng)的風險度量方法大多建立在有效市場假說(EMH)的基礎上。隨著電力市場交易管制的不斷放松，近期的實證研究表明，市場中存在極端事件交替出現的情況。相比于有效市場假說，真實的市場更符合異質市場假說（HMH）?；贖MH的框架，本文引入經驗模態(tài)分解算法(EMD)來研究電價的風險變動趨勢并計算風險價值(VaR)。EMD算法首先根據局部特性將時

2、間序列分解為若干個本征模態(tài)函數(IMF)，然后用傳統(tǒng)的EWMA模型分別模擬每個IMF來計算單資產VaR。除此之外，本文還引入二元EMD算法與多元GARCH模型相結合，構建了新的投資組合VaR（PVaR）模型，并對不同市場電價的協(xié)同和聯動變動關系中的多尺度特性進行建模分析。本文采用澳大利亞電力市場的價格數據進行實證研究。實證分析表明，本文基于EMD算法和BEMD算法所提的新模型在多個可靠性評價標準方面，均明顯優(yōu)于傳統(tǒng)的EWMA和GARCH