交易者異質(zhì)信念下證券市場價(jià)格波動及復(fù)雜性研究.pdf

1、本文以中國證券市場為研究對象，通過構(gòu)建證券市場價(jià)格波動的數(shù)學(xué)模型及動力學(xué)模型，利用混沌動力學(xué)知識及計(jì)算機(jī)數(shù)值模擬，主要研究了噪聲交易者、交易者的異質(zhì)性信念對市場價(jià)格波動及其復(fù)雜性的影響。把交易成本、不完全信息及交易者的異質(zhì)性先驗(yàn)信念引入到模型中，從行為金融學(xué)的角度，解釋了證券市場上的一些現(xiàn)象。本文主要包括以下幾方面內(nèi)容： 1.對中國證券市場的研究現(xiàn)狀，以及證券與證券市場的相關(guān)概念和模型，這些構(gòu)成了本文的理論基礎(chǔ)。 2.結(jié)

2、合中國實(shí)際情況建立非封閉市場下的DSSW模型，使用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避系數(shù)、平均樂觀程度這兩個(gè)投資者主觀偏好參數(shù)的波動來描述投資者情緒波動，進(jìn)而對噪聲交易者的情緒、噪聲交易者在市場中所占的比例如何影響股票價(jià)格波動進(jìn)行探討。 3.在考慮交易成本的情況下，討論完美理性預(yù)期模型和非完美理性預(yù)期模型，發(fā)現(xiàn)在完美理性預(yù)期模型下，交易者的異質(zhì)先驗(yàn)信念對證券價(jià)格幾乎沒有影響，在非完美理性預(yù)期模型下，交易者的異質(zhì)先驗(yàn)信念不僅對證券價(jià)格有決定作用，而且對交易