上市公司股票融資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響.pdf

1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題一直是我國(guó)學(xué)者們研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，特別是在金融危機(jī)過(guò)后，該問(wèn)題越來(lái)越引起國(guó)內(nèi)更多學(xué)者的關(guān)注，并在十八大會(huì)議上列為我國(guó)未來(lái)一段時(shí)期的改革目標(biāo)。十八大工作會(huì)議明確確立將改革重心放在了完善市場(chǎng)機(jī)制方面，我國(guó)的證券市場(chǎng)是我國(guó)資本市場(chǎng)的核心領(lǐng)域，股票融資聚集了全社會(huì)巨大的財(cái)富，如果將這筆財(cái)富運(yùn)用到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化上來(lái)，將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)。本文試圖從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的角度研究我國(guó)上市公司股票融資，分析我國(guó)股票市場(chǎng)融資、首發(fā)

2、融資和再融資是否利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，分別找出存在哪些問(wèn)題以及給出一些建議。文中首先用描述性統(tǒng)計(jì)方法和灰色關(guān)聯(lián)研究了二者之間的關(guān)聯(lián)性；其次,以1991-2013年我國(guó)股票市場(chǎng)融資數(shù)據(jù)為依據(jù)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指標(biāo)做VEC模型；在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析IPO和再融資分別對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，研究問(wèn)題所采用的方法對(duì)于其他問(wèn)題具有可借鑒性，所得到的結(jié)論對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及未來(lái)改革方向具有一定的指導(dǎo)意義。
　　第1章主要介紹了本文的選題背景和

3、研究意義，寫作思路與寫作框架結(jié)構(gòu)，指出本文的創(chuàng)新所在。
　　第2章從研究?jī)?nèi)容和實(shí)證方法兩方面對(duì)已有的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述。研究?jī)?nèi)容大致可分為：資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、股票市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系兩部分；在實(shí)證方法上總結(jié)歸納了常用的描述性統(tǒng)計(jì)、線性回歸、向量自回歸、向量誤差修正模型和面板數(shù)據(jù)模型等5種方法，為后面的實(shí)證分析提供了理論依據(jù)。
　　第3章分析了我國(guó)上市公司股票融資與我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)聯(lián)性。首先，在分析我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，將中

4、美兩國(guó)三次產(chǎn)業(yè)比例和經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行了對(duì)比，找出了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展的不足之處；其次，統(tǒng)計(jì)了2002-2013年我國(guó)上市公司融資的家數(shù)、融資次數(shù)和融資規(guī)模，并對(duì)其進(jìn)行分析；最后，用灰色關(guān)聯(lián)分析法計(jì)算對(duì)比了股票融資、債券融資和信貸融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)聯(lián)系數(shù)，得出了股票融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)較強(qiáng)關(guān)聯(lián)度的結(jié)論。
　　第4章利用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率、第三產(chǎn)業(yè)優(yōu)化率、股票融資率等指標(biāo)并結(jié)合1991-2013年我國(guó)股票融資時(shí)間序列數(shù)據(jù)構(gòu)建VEC模型，考察股票融

5、資率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期影響，并在此基礎(chǔ)上深入分析了股票融資的兩個(gè)組成部分：IPO和再融資分別對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。為了突出模型應(yīng)用的實(shí)效準(zhǔn)確性，本章既兼顧了建模的時(shí)間跨度又考慮到了融資的滯后效應(yīng)，因此，在構(gòu)建VEC模型之前采取了將控制變量用主成分分析法降維，減少了VEC模型中變量的個(gè)數(shù)；同時(shí)又將融資指標(biāo)滯后一期，并將前后結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析，以考察股票融資是否具有滯后效應(yīng)。
　　第5章,在前4章的研究問(wèn)題的基礎(chǔ)對(duì)本文進(jìn)行歸納總結(jié)，根據(jù)研究結(jié)