我國上市公司股權融資對產(chǎn)業(yè)結構的影響.pdf

1、改革開放以來，我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，過多的依賴于第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢，高新技術產(chǎn)業(yè)也發(fā)展不足，由此導致了我國產(chǎn)業(yè)結構的內外失衡，進而制約著我國經(jīng)濟的增長。十八大中也提出要繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，著力解決制約經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的重大結構性問題。產(chǎn)業(yè)結構的升級對于我國經(jīng)濟結構的優(yōu)化以及經(jīng)濟的持續(xù)增長具有及其重要的意義，而資本市場尤其是上市公司的股權融資龐大的資金可以滿足產(chǎn)業(yè)結構升級的需要。從長期來看，資本市場配置金融資源的效率，遠

2、遠超過其他任何方式。上市公司的股權融資可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，研究如何以促進我國產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化為導向來充分發(fā)揮資本市場的融資功能，更加有針對性的制定相應的戰(zhàn)略和政策，對加快我國產(chǎn)業(yè)結構的調整和升級就具有重要的意義。
　　本文我們從上市公司股權融資的角度來研究對產(chǎn)業(yè)結構的影響。首先，分析了我國產(chǎn)業(yè)結構理論、股權融資理論，對上市公司股權融資影響我國產(chǎn)業(yè)結構調整的作用機制進行了分析。其次，分析了我國產(chǎn)業(yè)結構的現(xiàn)狀、不同區(qū)域產(chǎn)業(yè)結構的特點以及存

3、在的問題，探討我國產(chǎn)業(yè)結構調整和優(yōu)化的方向；比較研究不同股權融資方式和不同區(qū)域的股權融資差異，從多個維度考察上市公司及其股權融資資金的產(chǎn)業(yè)分布，分析上市公司股權融資存在的問題以及改善的途徑。理論和現(xiàn)狀分析都證明了上市公司的股權融資對我國產(chǎn)業(yè)結構的升級是有影響的，為我們的實證分析做好了鋪墊。然后，采用股權融資與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增長的數(shù)據(jù)，通過構建VECM模型，分別運用單位根檢驗、協(xié)整理論、和Granger因果檢驗等方法，選取了金融機構貸款和就業(yè)率

4、這兩個控制變量，并加入了貨幣供應量M2和財政支出作為宏觀經(jīng)濟政策變量，進而對上市公司股權融資與我國產(chǎn)業(yè)結構升級之間的長期均衡與短期動態(tài)關系進行實證研究，觀測它們在長期和短期的因果關系。最后，對全文的研究結論進行總結，得出有關上市公司股權融資對我國產(chǎn)業(yè)結構影響的政策建議。
　　我國的三次產(chǎn)業(yè)結構之間以及產(chǎn)業(yè)結構內部之間都存在較多不合理現(xiàn)象，還有很大的空間需要調整和完善。從長期來看，IPO融資、再次權益融資都與產(chǎn)業(yè)結構升級之間存在長期