我國上市公司股權結構對盈余管理的影響研究.pdf

1、我國上市公司盈余管理行為普遍存在,盈余管理行為一定程度上降低了會計盈余信息的質量。會計盈余信息的失真違背了財務報告的目標,侵犯了財務報告使用者的利益。上市公司盈余管理行為的發(fā)生,很大程度上是由于公司治理結構存在缺陷,而股權結構不合理是主要因素。我國上市公司股權結構特殊,表現(xiàn)為股權集中度高、股權制衡度較低、股權未實現(xiàn)完全流通等,正是由于這些股權結構的缺陷,誘發(fā)了盈余管理行為,并為盈余管理創(chuàng)造了條件。本文針對股權結構不合理,盈余管理行為普遍

2、存在的現(xiàn)實背景,從股權集中度、股權制衡度、股權流通性、第一大控股股東股權屬性、管理層持股和機構投資者持股這六個方面,探究股權結構對盈余管理的影響,目標在于構建合理的股權結構,抑制盈余管理行為,并給出政策建議。
　　首先,本文整理國內(nèi)外文獻進行文獻綜述,發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外研究的不足并確定自己的研究方向。在此基礎上,本文詳細闡述了代理理論、契約理論、信息不對稱理論、機會主義理論和產(chǎn)權理論,為本文實證研究奠定了理論基礎。然后本文對股權結構和盈余

3、管理進行了研究現(xiàn)狀分析,為本文實證研究提供了現(xiàn)實依據(jù)。
　　其次,本文選取2008-2012年中國滬深兩市的A股上市公司,最終獲得有效的5729個樣本。本文結合上市公司股權結構的特點,以股權集中度、股權制衡度、股權流通性、第一大控股股東股權屬性、管理層持股和機構投資者持股這六個維度作為股權結構的自變量,用修正的Jones模型計算出的可操縱性應計數(shù)的絕對值代表盈余管理程度,作為因變量,運用回歸模型進行實證分析。研究表明,股權集中度、

4、第一大控股股東股權屬性和管理層持股比例與盈余管理程度顯著正相關。股權制衡度、流通股比例和機構投資者持股比例與盈余管理程度顯著負相關。
　　再次,在考察股權結構對盈余管理影響的一般規(guī)律的基礎上,按照盈余管理程度排序,并進行三等位分,取盈余管理程度最高的組為激進組,取盈余管理程度最低的組為保守組,分組探討不同盈余管理程度樣本,股權結構對盈余管理的影響是否不同。研究發(fā)現(xiàn),在激進組,股權集中度與盈余管理程度顯著正相關,股權制衡度、流通股比

5、例和機構投資者持股比例與盈余管理程度顯著負相關;在保守組,第一大控股股東股權屬性、管理層持股比例與盈余管理程度顯著正相關。這表明分組研究具有說服力。此外,本文重點關注盈余管理程度較高的激進組,發(fā)現(xiàn)股權集中度高、股權制衡度低、股權未全流通等股權結構存在的缺陷,導致盈余管理程度普遍較高。本文還分析了激進組的行業(yè)分布情況,關注重點行業(yè),抑制盈余管理行為,促進行業(yè)長遠健康發(fā)展。
　　最后,在實證研究的基礎上,本文特別針對激進組中股權結構缺