我國上市公司過度股權(quán)融資實證研究.pdf

1、作為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理決策的一項重要內(nèi)容，我國上市公司的股權(quán)融資近幾年來，在規(guī)模和能力上均取得了快速的發(fā)展，但融資量的上升與公司經(jīng)營狀況之間的不協(xié)調(diào)問題也逐漸暴露。如上市公司在融資之前編造募集資金投資項目，在融資后卻變更募集資金投向、或?qū)⒛技Y金閑置、或?qū)⒛技Y金轉(zhuǎn)移至控股股東等問題，己嚴重影響到股市的正常運作。本文的研究結(jié)論和建議對于上市公司合理制定股權(quán)融資政策和全面考察上市公司財務(wù)狀況進行理性投資具有一定的借鑒意義。
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2、于以往的大部分研究成果普遍以負債率和握存現(xiàn)金水平對我國上市公司的過度股權(quán)融資現(xiàn)象進行判斷，很大程度上都是基于感性認識和經(jīng)驗分析，用實證方法對其進行研究的并不多見。本文通過對過度股權(quán)融資現(xiàn)狀的分析，找出過度股權(quán)融資的成因及其影響因素，并在此基礎(chǔ)上提出自己對現(xiàn)行融資制度的改進建議。首先，本文分別從財務(wù)杠桿、閑置資金、融資渠道和經(jīng)營業(yè)績幾個角度，對我國上市公司總體及個案的股權(quán)融資行為進行描述性分析，證明了我國上市公司的股權(quán)融資行為屬于過度股權(quán)