成本粘性對會計穩(wěn)健性的影響——基于盈余反應(yīng)非對稱視角.pdf

1、會計穩(wěn)健性是財務(wù)會計中的重要概念。目前衡量會計穩(wěn)健性最常見的方法是Basu在1997年提出的的盈余與股票回報模型。Basu以正的股票回報作為“好消息”的替代，負(fù)的股票回報作為“壞消息”的替代，建立當(dāng)期的盈余與股票回報的函數(shù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)盈余與負(fù)的股票回報之間的關(guān)系強于盈余與正的股票回報之間的關(guān)系，并將這種不對稱作為會計穩(wěn)健性的測度。成本是屬于管理會計中的重要概念，由成本延伸出的“成本粘性”是指成本的不對稱行為，即當(dāng)銷售業(yè)務(wù)量上升時成本增加的

2、的幅度大于當(dāng)銷售業(yè)務(wù)量下降同樣比例時成本減小的幅度。縱觀國內(nèi)外現(xiàn)有的文獻(xiàn)，對會計穩(wěn)健性或成本粘性相關(guān)的研究都很豐富，但將成本粘性與會計穩(wěn)健性結(jié)合起來研究較少。
　　近年來，有學(xué)者提出成本不對稱行為可以作為除會計穩(wěn)健性外盈余反應(yīng)不對稱的另一種解釋。實際上，由于計算利潤時需要用收入減去成本及費用、稅金、損失等，因而成本的不對稱行為會傳遞到利潤，使得當(dāng)期利潤或虧損中包含了成本的“負(fù)面”信號，從而進(jìn)一步地導(dǎo)致利潤表現(xiàn)出不對稱，即當(dāng)銷量增加

3、時利潤增加的幅度小于當(dāng)銷量下降時利潤減少的幅度。又因股票回報與當(dāng)期盈余存在正相關(guān)關(guān)系，那么根據(jù)傳遞作用，股票回報也將出現(xiàn)“粘性”，表現(xiàn)為盈余與負(fù)的股票回報之間的相關(guān)性強于與盈余與正的股票回報之間的關(guān)系，與會計穩(wěn)健性的方向一致。然而，目前大部分與會計穩(wěn)健性相關(guān)的研究都未考慮到“成本粘性”可能對會計穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，使得到的會計穩(wěn)健性水平可能被高估。因而本文提出假設(shè)一:在標(biāo)準(zhǔn)的盈余與股票回報模型中，由于未考慮成本粘性，得到的穩(wěn)健性水平偏高。同

4、時，成本粘性與會計穩(wěn)健性形成的三個重要影響因素:賬面市價比、公司規(guī)模、財務(wù)杠桿都有著緊密的相關(guān)關(guān)系，在樣本存在成本粘性的前提下，成本粘性的差異性與會計穩(wěn)健性的差異性必然會相互影響，未考慮成本粘性會使得到的會計穩(wěn)健性差異有偏差。因此本文提出假設(shè)二，使用標(biāo)準(zhǔn)的盈余與股票回報模型估計得到的會計穩(wěn)健性差異會不同于修正的盈余與股票回報模型得到的會計穩(wěn)健性差異。最后，本文還考慮到由于成本粘性可能會對會計穩(wěn)健性水平和差異性產(chǎn)生影響，因此過去很多的學(xué)者

5、在使用標(biāo)準(zhǔn)的盈余與股票回報模型時若未考慮成本粘性的復(fù)合影響，可能會使研究的結(jié)論失真。本文在會計穩(wěn)健性與高管過度自信的相關(guān)性研究基礎(chǔ)上加入了成本粘性，探究成本粘性是否會對會計穩(wěn)健性與高管過度自信的相關(guān)性產(chǎn)生影響。
　　本文選取了我國A股上市公司2009年至2015年共7年的數(shù)據(jù)作為樣本，從盈余反應(yīng)不對稱視角出發(fā)，對Basu的逆回歸模型進(jìn)行修正，將成本粘性作為標(biāo)準(zhǔn)的盈余與股票回報模型中的一個遺漏變量，驗證這個遺漏變量對盈余的不對稱程度

6、及會計穩(wěn)健性水平和差異性的影響。研究結(jié)果表明，成本粘性的存在會使估計的平均盈余不對稱水平偏高，且控制了影響會計穩(wěn)健性的三大要素后，截面的穩(wěn)健性差異有較大改變:標(biāo)準(zhǔn)的盈余與股票回報模型與修正的盈余與股票回報模型中，得到的不同行業(yè)、不同年份的穩(wěn)健性水平差異較大。最后，在會計穩(wěn)健性與高管過度自信的相關(guān)性研究基礎(chǔ)上加入了成本粘性后發(fā)現(xiàn)，成本粘性影響了它們之間原本的相關(guān)性，即控制成本粘性后，使原本會計穩(wěn)健性與高管過度的負(fù)相關(guān)變?yōu)榱瞬幌嚓P(guān)。