董事的職業(yè)生涯與董事監(jiān)督行為研究.pdf

1、董事會扮演著公司的管理者和決策者的角色。由于董事日常行為無法統(tǒng)一定義、記錄，董事會運行機制一直是研究領域的“黑匣子”。得益于我國證券交易所要求上市公司披露董事會會議記錄信息，董事參與公司管理層提案決策行為可以得到研究。董事需要對管理層提案進行公正、嚴明的審議并表達自己贊成或者非贊成的意見。能夠對管理層議案提出非贊成意見的董事被視為盡心履行了自己監(jiān)督職責。但同時，提案被不贊成的公司管理層及相關利益集團可能會對董事“懷恨在心”從而對董事職業(yè)

2、生涯作梗。本文利用2006-2012年在董事會會議公告中發(fā)生董事表達其非贊成意見的公司作為樣本，搜集記錄公告當年董事會成員投票行為、公告三年間董事會成員職業(yè)生涯變動情況及董事來源、董事個人特質、公司特征等數據，利用LOGIT、PROBIT模型研究監(jiān)督行為對職業(yè)生涯變動的影響關系，并探討在董事來源和董事個人特質是否會觸發(fā)董事監(jiān)督行為產生不同的職業(yè)生涯變動結果。實證結果表示董事監(jiān)督行為對其職業(yè)生涯有負面影響:執(zhí)行監(jiān)督行為的董事更容易在未來發(fā)

3、生離職，更不容易在未來獲得席位保留。當董事多次執(zhí)行監(jiān)督行為，他會面臨著上升的離開董事會的風險。董事來源不同，監(jiān)督行為對職業(yè)生涯的負面影響程度會發(fā)生變化:執(zhí)行監(jiān)督行為的獨立董事的職業(yè)生涯更容易受到其盡職監(jiān)督的消極影響，獨立董事在董事會會議上表達其非贊成意見后失去董事會席位的概率更高;控股股東董事的職業(yè)生涯同樣受到其監(jiān)督行為的負面影響，盡職監(jiān)督的控股股東董事未來獲得晉升的概率下降;非控股股東董事的監(jiān)督職能能夠有效發(fā)揮，盡職監(jiān)督的非控股股東董

4、事更可能繼續(xù)留在董事會。而表達其非贊成意見的非控股股東董事受到上述負面影響程度最弱。董事個人特質和其監(jiān)督行為會聯(lián)合影響其職業(yè)生涯。在公司領取津貼越高的獨立董事在執(zhí)行監(jiān)督行為后受到消極影響的程度較輕，在公司仍領取非津貼報酬的獨立董事更可能在盡職監(jiān)督后離開董事會;是否領取零津貼、是否具有金融或者會計背景、聲譽等個人特質會聯(lián)合監(jiān)督行為影響控股股東董事的未來職業(yè)生涯:要求零津貼、具有金融或者會計背景、高聲譽的控股股東董事更容易因其監(jiān)督行為失去董