基于公司治理的內(nèi)控制度有效性研究——來自中小板上市公司的經(jīng)驗(yàn)分析.pdf

1、企業(yè)管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)及股東價(jià)值的最大化,而內(nèi)部控制和公司治理機(jī)制是實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的兩個(gè)重要手段。有效的內(nèi)控制度能夠提高企業(yè)運(yùn)行效率，防止代理問題的產(chǎn)生，杜絕浪費(fèi)、舞弊、濫用職權(quán)等違法違規(guī)行為；公司治理結(jié)構(gòu)是通過合理安排企業(yè)參與者之間結(jié)構(gòu)，使其有效率和效果，從而完成企業(yè)既定目標(biāo)。內(nèi)部控制和公司治理結(jié)構(gòu)缺一不可。許多國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)舞弊和公司破產(chǎn)的案件表明，公司內(nèi)部控制失效的根本原因在于公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷。因此，研究上市公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)內(nèi)控有效性

2、的影響，尤其是中小板上市公司，有利于提高中小板公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、增強(qiáng)投資者信心，并發(fā)現(xiàn)更有效的監(jiān)管措施。
　　本文選取2011-2015年度3110家中小板上市公司樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，選取董事會(huì)規(guī)模、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事占有比率、股權(quán)集中度、董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)和董監(jiān)高管前三名薪酬總額作為解釋變量，將公司績(jī)效、財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性、企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性作為被解釋變量,將公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、行業(yè)平均總資產(chǎn)凈利率作為控制變量，研究中小板上市公司公司治理結(jié)

3、構(gòu)對(duì)內(nèi)控制度有效性的影響。研究發(fā)現(xiàn)：1.董事會(huì)實(shí)際人數(shù)與公司業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，但是不顯著；監(jiān)事會(huì)實(shí)際人數(shù)與公司業(yè)績(jī)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不顯著；獨(dú)立董事占比、董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的情況與公司業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，但是不顯著；第一大股東持股比例與高管薪酬在0.01的水平上與公司業(yè)績(jī)呈顯著正相關(guān)關(guān)系；公司規(guī)模與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，但不顯著；財(cái)務(wù)杠桿與公司業(yè)績(jī)?cè)?.05水平下呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；行業(yè)平均總資產(chǎn)凈利率與公司業(yè)績(jī)?cè)?.01水平下呈顯著正相關(guān)關(guān)系

4、；2.董事會(huì)實(shí)際人數(shù)、監(jiān)事會(huì)實(shí)際人數(shù)、董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的情況與財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性呈正相關(guān)關(guān)系，但顯不著；獨(dú)立董事占比與財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性呈正相關(guān)關(guān)系，但是不顯著；第一大股東持股比例在0.05水平下與財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性呈顯著正相關(guān)關(guān)系；高管薪酬與財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性在0.01水平下呈顯著正相關(guān)關(guān)系；公司規(guī)模與財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不顯著；財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不顯著；行業(yè)平均總資產(chǎn)凈利率與財(cái)務(wù)報(bào)告可靠性呈正相關(guān)關(guān)系，但不顯著；3.

5、董事會(huì)實(shí)際人數(shù)、監(jiān)事會(huì)實(shí)際人數(shù)、第一大股東持股比例與企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不顯著；獨(dú)立董事占比、董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的情況與企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性呈正相關(guān)關(guān)系，但不顯著；高管薪酬在0.05顯著性水平上與企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性有顯著正相關(guān)關(guān)系；公司規(guī)模與企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但不顯著；財(cái)務(wù)杠桿與企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性呈正相關(guān)關(guān)系，但不顯著；行業(yè)平均總資產(chǎn)凈利率與企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性在0.01水平下呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　根據(jù)實(shí)證研究結(jié)論，本文認(rèn)為公司治

6、理主要側(cè)重于處理約束、監(jiān)督與激勵(lì)問題，內(nèi)部控制側(cè)重于控制企業(yè)決策與執(zhí)行、以及具體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?，F(xiàn)代企業(yè)應(yīng)當(dāng)把公司治理和內(nèi)部控制植于企業(yè)防范體系之內(nèi)，并融入企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理體系之中，致力于降低公司治理成本，充分發(fā)揮內(nèi)部控制的有效性。本文最后從優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)角度提出建立職責(zé)分明、保持獨(dú)立性的董事會(huì)；強(qiáng)化獨(dú)立董事的職責(zé)；加大監(jiān)督力度、建立合理制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)的建議。
　　本文主要的創(chuàng)新點(diǎn)是，以中小板塊上市公司經(jīng)驗(yàn)作為樣本數(shù)據(jù)，研究公司治理結(jié)