母公司持股、子公司管理層權(quán)力與成長性——基于子公司現(xiàn)金流的調(diào)節(jié)作用.pdf

1、中國企業(yè)集團(tuán)是伴隨著改革開放產(chǎn)生的一種適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)組織，目前已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱和參與國家競爭的主要力量。建立科學(xué)合理的母子公司關(guān)系是推進(jìn)各個(gè)子公司快速成長，保證企業(yè)集團(tuán)整體持續(xù)發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。在此背景下，本文致力于研究母子公司關(guān)系對(duì)子公司成長性的影響機(jī)制。
　　本文首先回顧國內(nèi)外關(guān)于母子公司關(guān)系、企業(yè)成長性以及管理層權(quán)力的文獻(xiàn)，形成了初步的研究思路。然后本研究分別闡述了母公司持股比例對(duì)子公司成長性兩個(gè)維度

2、——盈利能力和成長潛力的影響，分析了子公司管理層權(quán)力對(duì)盈利能力和成長潛力的影響，并分析了子公司管理層權(quán)力對(duì)二者關(guān)系的中介效應(yīng)，進(jìn)一步地，本文引入了子公司現(xiàn)金流這一概念，探討其在子公司管理層權(quán)力與子公司成長性之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，通過對(duì)上述關(guān)系的細(xì)化和拓展，形成了本文的研究模型和理論假設(shè)。最終，本文選取414家集團(tuán)屬性的上市公司作為研究樣本，利用連續(xù)4年所形成的1656組有效觀測數(shù)據(jù)，對(duì)提出的研究假設(shè)逐條進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
　　通過實(shí)證

3、研究，本文得出以下主要結(jié)論:(1)母公司控股比例與與管理層權(quán)力顯著負(fù)相關(guān);(2)母公司控股比例與子公司盈利能力顯著正相關(guān)，與子公司成長潛力顯著負(fù)相關(guān);(3)子公司管理層權(quán)力對(duì)子公司盈利能力顯著負(fù)相關(guān)，與子公司成長潛力顯著正相關(guān);(4)子公司管理層權(quán)力對(duì)母公司持股比例與子公司盈利能力和成長潛力之間的關(guān)系起到部分中介作用;(5)子公司現(xiàn)金流對(duì)管理層權(quán)力和盈利能力之間的關(guān)系存在負(fù)向的調(diào)節(jié)作用，對(duì)子公司管理層權(quán)力和子公司成長潛力之間不存在調(diào)節(jié)作