地方財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)機(jī)制視角下的中國市政債券問題研究.pdf

1、分類號(hào)分類號(hào)密級(jí)UDC學(xué)校代碼學(xué)校代碼學(xué)術(shù)碩士研究生學(xué)位論文地方財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)機(jī)制視角下的中國市政債券問題研究學(xué)院（部、所）：學(xué)院（部、所）：財(cái)政與經(jīng)濟(jì)學(xué)院財(cái)政與經(jīng)濟(jì)學(xué)院專業(yè)：業(yè)：國民經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)國民經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)姓名：名：張娜導(dǎo)師：師：胡列曲胡列曲教授教授論文起止時(shí)間：2014年5月~2015年5月摘要摘要財(cái)政與金融，作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，兩者在資金交流的同時(shí)，也存在著風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。當(dāng)前以銀行貸款為主的地方融資方式將財(cái)政與金融

2、捆綁在了一起，地方政府急切的需要開辟新的融資渠道，來緩解地方債務(wù)壓力，在這一點(diǎn)上，市政債券無疑是切實(shí)的選擇。然而，國際上層出不窮的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)刻提醒著人們，在靈活運(yùn)用市政債券的同時(shí)，要注意市政債券對(duì)財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)的影響作用。在此，本文運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債的分析方法，詳細(xì)闡述了財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，整體上把握風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的各個(gè)途徑，為論述市政債券發(fā)行對(duì)財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的影響奠定理論基礎(chǔ)。市政債券是地方政府融通資金的重要金融工具，它連接著財(cái)政與金融兩大系

3、統(tǒng)，不僅可以克服以銀行貸款為主的其他融資渠道的弊病，有效解決期限錯(cuò)配、規(guī)范融資渠道等問題，且若運(yùn)用得當(dāng)，能夠通過其制度設(shè)計(jì)，起到弱化財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)的重要作用。然而市政債券作為跨越財(cái)政金融兩個(gè)系統(tǒng)的融資工具，其本身也存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)等可能影響到財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)的因素，尤其是信用風(fēng)險(xiǎn)，迫于地方債務(wù)的巨大壓力，地方政府的意愿發(fā)債額度，與市政債券的安全規(guī)模往往存在不對(duì)稱的關(guān)系，在這一點(diǎn)上通過市政債券融資存在安全隱患。對(duì)

4、市政債券的運(yùn)用是否得當(dāng)，與地方政府的發(fā)行規(guī)模密切相關(guān)，因此有效的控制發(fā)行規(guī)模，對(duì)于防止由發(fā)行債券引起的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的傳遞有重要作用。本文在這一方面結(jié)合地方自主發(fā)省市（即上海、江西和寧夏）的相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)其安全的發(fā)債規(guī)模做了初步測(cè)算，以供其他城市參考。目前，中國已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了發(fā)展市政債券市場(chǎng)的重要性，并且逐步開展試點(diǎn)工作，但是這與真正意義上的市政債券仍舊相去甚遠(yuǎn)?？傮w上看，在財(cái)政金融環(huán)境上有待完善，具體的說，在市政債券的具體運(yùn)作模式上仍然有許