微觀企業(yè)稅負與企業(yè)價值關(guān)系研究.pdf

1、中國的企業(yè)稅負的問題不僅僅是老百姓們茶余飯后的焦點，這個問題也一直都是學術(shù)界關(guān)注的焦點。由于稅收具有強制性，一個國家的稅率制定往往是政府主導的，因此，在企業(yè)稅負這個問題研究上，人們往往是站在政府的角度上去考慮最優(yōu)稅率的問題，而這個研究方向也是宏觀稅負理論的主流研究方向，并且已經(jīng)形成了大量的成熟理論模型，然而，關(guān)于企業(yè)的微觀稅負討論往往被人們所忽視，只是在近幾年才越來越頻繁起來。
　　本文創(chuàng)新性的通過將經(jīng)典的供給學派宏觀稅負理論—拉

2、弗曲線進行拓展，站在企業(yè)管理者的角度上進行分析，將其引入微觀稅負理論中，并在微觀稅負理論中對擴展的拉弗曲線進行證明。并在此基礎(chǔ)理論框架上，引入管理者最優(yōu)決策模型，進一步對企業(yè)稅負與企業(yè)價值關(guān)系進行分析。這種理論創(chuàng)新不僅填補了目前微觀稅負理論基礎(chǔ)的空白，也為以后的研究者開拓了一個新的視角。
　　文章的改進企業(yè)稅負-價值模型，解釋了企業(yè)管理者在基于企業(yè)價值最大化假設(shè)條件下，以及存在政府稅收監(jiān)管與企業(yè)規(guī)避成本條件下的最優(yōu)納稅籌劃選擇以及

3、最優(yōu)稅負選擇。模型得到的結(jié)論是，企業(yè)管理者存在一個最佳的納稅籌劃點，達到這一點的企業(yè)稅負會使得企業(yè)稅后收入最大化，也就是企業(yè)價值最大化，因此，如果企業(yè)目前所在的稅負情況低于此點，那么企業(yè)稅負與企業(yè)價值之間將表現(xiàn)出正相關(guān)性，如果企業(yè)目前所在的稅負高于此點，那么企業(yè)稅負與企業(yè)價值之間將表現(xiàn)負相關(guān)性。
　　基于文章的理論模型，文章選取了我國1385家上市公司在2008年到2013年共8310條數(shù)據(jù)，使用固定效應模型進行面板數(shù)據(jù)回歸分析，

4、來對三個假設(shè)進行驗證，實證結(jié)果的證明了文章的理論模型。并得到了三個實證結(jié)論。
　　第一，全樣本上市公司的企業(yè)稅收負擔與企業(yè)價值之間是負相關(guān)，但是兩者的相關(guān)關(guān)系不顯著。
　　第二，在企業(yè)稅收負擔低于上市公司平均稅負水平的樣本中并且處于稅收負擔很低的那部分樣本，企業(yè)的稅收負擔與企業(yè)價值呈正相關(guān)。
　　第三，在企業(yè)稅收負擔低于上市公司平均稅負水平的樣本中，處于稅收負擔很低到行業(yè)平均稅負那部分樣本中，企業(yè)的稅收負擔與企業(yè)價值呈