華紡股份財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究.pdf

1、財務(wù)結(jié)構(gòu)作為財務(wù)學(xué)中經(jīng)典研究課題，國內(nèi)外專家做過較多研究。隨著社會經(jīng)濟(jì)水平的提高，社會大發(fā)展過程中出現(xiàn)的新問題需要解決，針對企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)營目標(biāo)需要重塑，財務(wù)結(jié)構(gòu)理論隨之更新完善，更加注意財務(wù)結(jié)構(gòu)與企業(yè)經(jīng)營績效的分析和研究，以便財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。論文以華紡股份為例就財務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析和優(yōu)化。
　　優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的各項(xiàng)風(fēng)險，提高經(jīng)營績效，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務(wù)目標(biāo)。華紡股份的流動資產(chǎn)比例大于非流動資產(chǎn)的比例，企業(yè)的資

2、產(chǎn)屬于保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)模式，資產(chǎn)的流動性較強(qiáng)，盈利能力將會受到一定的限制。流動資產(chǎn)中存貨和貨幣資金的比例較大，固定資產(chǎn)比重較大，在建工程的比例在增加，企業(yè)在擴(kuò)大再生產(chǎn)，無形資產(chǎn)的比重較低，并出現(xiàn)減少現(xiàn)象。華紡股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基于與行業(yè)的平均水平相當(dāng)，但是就其流動資產(chǎn)各項(xiàng)內(nèi)容結(jié)構(gòu)來看，貨幣資金和存貨的比例均高于行業(yè)平均水平。企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率在提高。提出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議:(1)增加對外投資，購買債券或者收購相關(guān)企

3、業(yè)股份，形成長期金融資產(chǎn)。(2)完善改進(jìn)各類軟件和互聯(lián)網(wǎng)平臺，研發(fā)專利技術(shù);加大研究與開發(fā)的力度，激勵職工創(chuàng)新，形成無形資產(chǎn)。(3)加快各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。
　　資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在獲取資金過程中采取的融資渠道和方式、各類資本的構(gòu)成及其之間的關(guān)系，合理的資本結(jié)構(gòu)能夠降低資本成本，增加股東財富，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。華紡股份的負(fù)債比重較大，絕大多數(shù)負(fù)債是屬于流動負(fù)債，長期債務(wù)資本比例很低，長期債務(wù)資本主要形式是長期借款，企業(yè)沒有應(yīng)付債

4、券和長期應(yīng)付款。所有者權(quán)益數(shù)值近五年內(nèi)變化不大，其比例的變化主要受權(quán)益規(guī)模的影響，股本和資本公積的比重較高，盈余公積的比例較低。從資本結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢來看，短期債務(wù)資本一直保持較高的比例，不能較好發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。提出資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議:(1)通過股權(quán)激勵和年金進(jìn)行薪酬激勵;(2)定向增發(fā)，提升權(quán)益資本比例，有效的強(qiáng)化對上市公司的控制;(3)發(fā)行債券，提高長期債務(wù)資本比例，也可以進(jìn)行融資租賃，既增加了對內(nèi)投資，也實(shí)現(xiàn)的債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。