陽(yáng)光股份房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究.pdf

1、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理中核心理論之一，也是企業(yè)籌資決策的核心，關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)曾是國(guó)家主要經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)之一，但隨著房地產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，泡沫開(kāi)始形成。不斷擴(kuò)大的房地產(chǎn)泡沫不僅危及我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也不利于民生與社會(huì)和諧穩(wěn)定。為此，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)展開(kāi)了嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控。作為資本密集型產(chǎn)業(yè)且長(zhǎng)期以來(lái)以高資產(chǎn)負(fù)債率為特征的房地產(chǎn)企業(yè)，如何在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)背景下，結(jié)合企業(yè)自身的特征因素，動(dòng)態(tài)地優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)在宏

2、觀經(jīng)濟(jì)不利時(shí)保持可持續(xù)發(fā)展意義重大。
　　 本文在對(duì)以往資本結(jié)構(gòu)理論梳理的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)地分析了本輪國(guó)家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的影響。再以陽(yáng)光股份房地產(chǎn)公司為研究對(duì)象，對(duì)陽(yáng)光股份資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、所受調(diào)控政策影響與問(wèn)題、優(yōu)化策略進(jìn)行了分析研究。首先，系統(tǒng)分析了房地產(chǎn)行業(yè)及陽(yáng)光股份資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在此基礎(chǔ)上指出房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及陽(yáng)光股份資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀;其次，通過(guò)與同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的比較分析，找出陽(yáng)光股份資本結(jié)構(gòu)在當(dāng)前的經(jīng)

3、濟(jì)環(huán)境下存在的主要問(wèn)題;再有，在分析陽(yáng)光股份資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)與優(yōu)化策略的后，在陽(yáng)光股份靜態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，綜合考慮外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、陽(yáng)光股份自身因素以及公司的財(cái)務(wù)彈性要求，指出陽(yáng)光股份最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間為55％～65％;最后，提出優(yōu)化陽(yáng)光股份資本結(jié)構(gòu)應(yīng)采取的策略。
　　 本文的創(chuàng)新之處在于在已有理論基礎(chǔ)上系統(tǒng)分析了外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)新興市場(chǎng)房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的影響，以及提出了一個(gè)動(dòng)態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)研究思路與具體的操作方法。為當(dāng)前受