我國貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)的影響.pdf

1、2014年上半年我國長(zhǎng)三角地區(qū)的房地產(chǎn)公司陷入破產(chǎn)潮。當(dāng)今我國房地產(chǎn)公司高負(fù)債、資本結(jié)構(gòu)不合理、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。這導(dǎo)致了我國房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫，加劇了我國金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。我國通過貨幣政策不斷調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行，旨在引導(dǎo)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展?；诖?，本文旨在研究我國貨幣政策能否有效影響房地產(chǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)。
　　本文首先對(duì)國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，從貨幣政策對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)影響的基礎(chǔ)理論、貨幣政策對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)影響的靜態(tài)研究以及貨幣政策對(duì)公司資本結(jié)

2、構(gòu)影響的動(dòng)態(tài)研究三個(gè)方面進(jìn)行了歸納總結(jié)。然后，本文介紹了貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)影響的理論分析，分為貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的利率渠道、信貸渠道和資產(chǎn)價(jià)格渠道。其次，本文分析了我國貨幣政策與房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，梳理了我國近年來的貨幣政策并分析了我國房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)的基本情況和影響因素。再次，對(duì)我國貨幣政策與房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)影響進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)論顯示貨幣政策與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān)。其中短期貸款供給相比中長(zhǎng)期貸款供給對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響更大

3、，因?yàn)殂y行信貸發(fā)放很大程度上更看重公司的短期經(jīng)營狀況。公司規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)呈顯著正相關(guān),因?yàn)榇蠊居懈鼜?qiáng)的信貸能力。盈利性與資本結(jié)構(gòu)呈顯著負(fù)相關(guān)，因?yàn)楫?dāng)公司盈利能力較強(qiáng)時(shí)更偏好內(nèi)部融資。資產(chǎn)有形性與資產(chǎn)負(fù)債率呈顯著負(fù)相關(guān)，即公司有形資產(chǎn)越多其資產(chǎn)負(fù)債率越高。長(zhǎng)期貸款利率比短期貸款利率對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響更顯著，因?yàn)榉康禺a(chǎn)公司經(jīng)營周期長(zhǎng)，公司偏好長(zhǎng)期貸款。短期借款比率與貨幣政策顯著負(fù)相關(guān)，因?yàn)殡S著貨幣政策力度的加大，房地產(chǎn)上市公司以銀行流動(dòng)資金