我國貨幣政策對房地產(chǎn)價格的動態(tài)影響研究.pdf

1、近年來，房地產(chǎn)業(yè)正逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，其健康發(fā)展有助于改善居民的居住條件、增加國家財政收入和提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。房地產(chǎn)兼具消費(fèi)品與投資品的雙重屬性，從而房地產(chǎn)價格表現(xiàn)出異常波動的特征，有必要加強(qiáng)政府對房價的管理和調(diào)控。貨幣政策是我國調(diào)控房地產(chǎn)市場的重要工具，利率、貨幣供應(yīng)量等貨幣政策變量的變化沖擊會對房地產(chǎn)價格產(chǎn)生長期的動態(tài)影響。因此，研究我國貨幣政策對房地產(chǎn)價格的影響具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　 本文將從利率和貨幣供

2、應(yīng)量的角度，對貨幣政策影響房地產(chǎn)價格的過程進(jìn)行理論與實證分析。在理論分析部分，首先結(jié)合我國貨幣政策的變化情況介紹我國調(diào)控房地產(chǎn)價格的貨幣政策工具；然后重點討論貨幣政策影響房地產(chǎn)價格的機(jī)理，從利率途徑、信貸途徑和資產(chǎn)組合效應(yīng)途徑分析貨幣政策變動對房價的影響過程。
　　 在我國貨幣政策影響房地產(chǎn)價格的實證分析中，本文從兩個角度研究貨幣政策變量變化影響房價的過程。第一部分綜合運(yùn)用ADF檢驗、協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗等方法分別研究利率、

3、貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價格的關(guān)系；第二部分將利率、貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價格同時納入VAR模型，通過脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析貨幣政策變化對房地產(chǎn)價格的動態(tài)影響。
　　 在理論分析和實證研究的基礎(chǔ)上，本文得到的結(jié)論主要有：利率與房地產(chǎn)價格存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，貨幣供應(yīng)量與房地產(chǎn)價格的關(guān)系為正向，房價對貨幣供應(yīng)量的敏感度更高；利率對房價的動態(tài)影響表現(xiàn)為，利率的正向沖擊先引起房地產(chǎn)價格的上漲，接著對房地產(chǎn)價格有負(fù)向影響，但在長期內(nèi)其動態(tài)影響逐漸減