貨幣政策對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格影響的研究.pdf

1、自1998年住房貨幣化改革以后，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)迅速發(fā)展，逐漸成為擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的重要產(chǎn)業(yè)，在2003年國(guó)務(wù)院下發(fā)的通知中，已將其確立為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。但隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展，房地產(chǎn)價(jià)格也一路飆升、迅速膨脹。面對(duì)這種境況，我國(guó)政府不斷出臺(tái)各種調(diào)控政策，但效果并不十分理想。本文從我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的特征及問(wèn)題入手，結(jié)合房地產(chǎn)價(jià)格的影響因素及貨幣政策的有關(guān)目標(biāo)，深刻說(shuō)明了貨幣政策對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制，并在此基礎(chǔ)上選取了

2、全國(guó)商品房銷售均價(jià)代表房地產(chǎn)價(jià)格，選取利率、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額、廣義貨幣供應(yīng)量及存款準(zhǔn)備金率作為貨幣政策指標(biāo)，并在VAR模型的基礎(chǔ)上實(shí)證分析了貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響。
　　通過(guò)實(shí)證分析可以得出：從長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)價(jià)格與本文選取的貨幣政策變量之間存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系，且廣義貨幣供應(yīng)量與存款準(zhǔn)備金率對(duì)房?jī)r(jià)產(chǎn)生正向的影響，實(shí)際利率與銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生負(fù)向影響；從短期看來(lái)，滯后一期的銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格有顯著的負(fù)向影響，滯后一期

3、的廣義貨幣供應(yīng)量對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格有顯著的正向影響，而滯后一期的存款準(zhǔn)備金率對(duì)房?jī)r(jià)雖有正向影響，但影響仍然相對(duì)較??；從Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果來(lái)看，銀行信貸、廣義的貨幣供應(yīng)量及存款準(zhǔn)備金率都是房地產(chǎn)價(jià)格的Granger原因，而實(shí)際利率卻并不是房?jī)r(jià)的格蘭杰原因；從脈沖響應(yīng)的結(jié)果看來(lái)，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)于利率的沖擊是負(fù)向的響應(yīng)，對(duì)于廣義貨幣供應(yīng)量的沖擊是正向的響應(yīng)，存款準(zhǔn)備金率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的沖擊短期來(lái)看是負(fù)向影響，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)影響是正向的，對(duì)于銀行