我國(guó)p2p網(wǎng)貸平臺(tái)異化風(fēng)險(xiǎn)及其法律規(guī)制.pdf

1、2010至2015年是我國(guó)p2p網(wǎng)貸平臺(tái)蓬勃的五年，也是問(wèn)題頻發(fā)的五年。由于缺乏相應(yīng)的規(guī)制，這種野蠻生長(zhǎng)導(dǎo)致我國(guó)的P2P網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)峻的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。伴隨著P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量的一路狂飆，“倒閉”、“跑路”、“提現(xiàn)困難”等問(wèn)題平臺(tái)也大量涌現(xiàn)并屢創(chuàng)數(shù)字新高。據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的《中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)2015年度運(yùn)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)》顯示，2015年7月截止，問(wèn)題平臺(tái)已經(jīng)高達(dá)896家，占到當(dāng)年網(wǎng)貸平臺(tái)總數(shù)量的37％。
　　事實(shí)上p2p網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)入我國(guó)金融

2、市場(chǎng)其實(shí)是對(duì)我國(guó)金融業(yè)的有力補(bǔ)充，同時(shí)在一定程度上分擔(dān)了小微企業(yè)融資難的壓力，但由于我國(guó)金融市場(chǎng)的一些特殊性，p2p網(wǎng)貸平臺(tái)在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)已經(jīng)慢慢脫離了其原有的信息中介模式，開(kāi)始介入借貸關(guān)系鏈，衍生出各種頗具爭(zhēng)議的異化金融模式。在監(jiān)管權(quán)劃分不明、征信體系不健全等背景之下，私設(shè)資金池、自融、自保、拆標(biāo)、資產(chǎn)證券化等異化問(wèn)題在我國(guó)金融土壤中不斷滋生。投資者頻頻遭受損失，國(guó)家金融安全也受到挑戰(zhàn)。
　　2015年12月28日，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同

3、工業(yè)和信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門(mén)發(fā)布并實(shí)施的對(duì)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，俗稱“十二條紅線”。表明決策層對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)已開(kāi)始高度重視。十二條紅線的出臺(tái)無(wú)疑為該行業(yè)的未來(lái)劃定了道路。同時(shí)也為網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展提出了新的要求。但客觀來(lái)講，對(duì)于新興行業(yè)，合理的引導(dǎo)勝于盲目的管制，如果管制太嚴(yán)苛，P2P網(wǎng)貸職業(yè)或面對(duì)無(wú)窮震動(dòng)。中小渠道在面對(duì)本身運(yùn)營(yíng)，方針危險(xiǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步突出，許多渠道倒閉表象將變成新常態(tài)。
　　

4、筆者認(rèn)為在此時(shí)深入討論p2p網(wǎng)貸平臺(tái)的異化問(wèn)題尤為關(guān)鍵。
　　有效的監(jiān)管必須有的放矢，本文旨在找出導(dǎo)致網(wǎng)貸平臺(tái)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵性因素。進(jìn)而采取有針對(duì)性和更有效的監(jiān)管措施，遵循這種思路，本文首先通過(guò)建立期望效用函數(shù)，從數(shù)學(xué)的角度上證明p2p網(wǎng)貸平臺(tái)涉足借貸關(guān)系鏈將導(dǎo)致借貸過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)上升。在此基礎(chǔ)上再邏輯推演出具體異化問(wèn)題中可能造成風(fēng)險(xiǎn)的根源性因素，接下來(lái)運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型去驗(yàn)證這些可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的根源性因素與問(wèn)題平臺(tái)的關(guān)聯(lián)性。最后結(jié)合

5、于現(xiàn)有的p2p平臺(tái)監(jiān)管政策，將理論推演結(jié)合實(shí)踐，以期針對(duì)這些關(guān)聯(lián)顯著的風(fēng)險(xiǎn)因素提出監(jiān)管完善建議。
　　本文一共分為五個(gè)章節(jié)。
　　第一部分為文章導(dǎo)論。該部分包括研究問(wèn)題與選題意義、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述、研究方法等基本內(nèi)容。主要通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)和圖表的方式將p2p網(wǎng)貸平臺(tái)繁榮發(fā)展背后所存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行呈現(xiàn)，并提出問(wèn)題，說(shuō)明選題意義，最后對(duì)國(guó)內(nèi)外目前的研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述，闡明本文將運(yùn)用到的研究方法等。
　　第二章為p2p網(wǎng)貸平臺(tái)異化理

6、論支撐。該部分先闡述p2p平臺(tái)作為信息中介的傳統(tǒng)模式，再對(duì)比分析其之后的悖離。異化本來(lái)是中性詞，只是說(shuō)明事物與其原有形式發(fā)生了變化，我們?cè)谔接懸粋€(gè)事物具有風(fēng)險(xiǎn)可能性時(shí)必須邏輯分析其中關(guān)聯(lián)性，這個(gè)部分是章節(jié)間推導(dǎo)的橋梁。
　　第三章為異化的實(shí)質(zhì)分析及基本樣態(tài)分析。實(shí)質(zhì)部分，筆者首先建立期望效用函數(shù)，從數(shù)學(xué)的角度上證明p2p網(wǎng)貸平臺(tái)涉足借貸關(guān)系鏈將導(dǎo)致借貸過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)上升，在此基礎(chǔ)上再邏輯推演出具體異化問(wèn)題中可能造成風(fēng)險(xiǎn)的根源性因素。

7、在基本樣態(tài)分析部分，筆者按照平臺(tái)介入借貸關(guān)系鏈的節(jié)點(diǎn)對(duì)不同類型異化的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行歸類，并分別闡釋其風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。具體來(lái)說(shuō)，筆者把p2p介入交易鏈的類型分為前期、中期和后期三個(gè)階段。
　　第四章在此基礎(chǔ)上利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型對(duì)中國(guó)p2p平臺(tái)的具體的異化樣態(tài)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分析。以期通過(guò)前文數(shù)學(xué)證明和此部分?jǐn)?shù)據(jù)分析的方法，證明某些異化形式對(duì)于平臺(tái)成為問(wèn)題平臺(tái)的具有高度關(guān)聯(lián)。
　　第五章為完善我國(guó)p2p監(jiān)管規(guī)則的建議。該部分從二個(gè)方面