商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的度量及其關(guān)聯(lián)效應(yīng)研究.pdf

1、屢次爆發(fā)的金融危機(jī)表明，商業(yè)銀行如不能有效管理所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，則可能會(huì)陷入破產(chǎn)困境，甚至還會(huì)危及金融市場(chǎng)穩(wěn)定或造成經(jīng)濟(jì)衰退。近年來，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行雖然發(fā)展迅速，但經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜多變，行業(yè)市場(chǎng)化程度日益提升，商業(yè)銀行業(yè)的運(yùn)行也存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。在此背景下，對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)及其關(guān)聯(lián)效應(yīng)展開相關(guān)研究具有較重要的價(jià)值。本文結(jié)合金融企業(yè)管理、公司治理和計(jì)量經(jīng)濟(jì)等理論，從理論和實(shí)證的角度考察商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)及其關(guān)聯(lián)效應(yīng)，以及管理對(duì)策等相關(guān)問題。<

2、br>　　首先，對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)及其關(guān)聯(lián)效應(yīng)進(jìn)行了理論分析。在界定商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)及關(guān)聯(lián)效應(yīng)概念以及商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)外在表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，探討了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)狀況、公司治理、市場(chǎng)狀況以及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，并從金融脆弱性、貨幣主義學(xué)派以及信息傳染等角度分析了商業(yè)銀行關(guān)聯(lián)效應(yīng)產(chǎn)生的原因。
　　接著，基于財(cái)務(wù)信息度量了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。以不良貸款率、資本充足率以及Z指數(shù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)方法，構(gòu)建了基于綜合財(cái)務(wù)信息

3、的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)度量模型，該模型綜合反映各類財(cái)務(wù)信息，能夠較為全面地反映商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)狀況。從評(píng)價(jià)結(jié)果來看，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)較大，大中型國(guó)有控股商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的波動(dòng)較小，而其他股份制商業(yè)銀行則波動(dòng)較大。同時(shí)，基于綜合財(cái)務(wù)信息的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)度量結(jié)果與Z值指數(shù)和資本充足率的變化趨勢(shì)較相似，這反映了當(dāng)前商業(yè)銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力上，即其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備能否有效地覆蓋其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　然后，構(gòu)建了基于市

4、場(chǎng)信息的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)度量模型。克服財(cái)務(wù)信息滯后性的缺陷，本文在KMV模型的框架下，運(yùn)用資產(chǎn)價(jià)值等市場(chǎng)信息來度量商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。實(shí)證結(jié)果表明，商業(yè)銀行資產(chǎn)價(jià)值的均值和方差呈現(xiàn)出多變點(diǎn)的變化規(guī)律，所構(gòu)建的變結(jié)構(gòu)KMV模型能較準(zhǔn)確地反映商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的變化，且風(fēng)險(xiǎn)度量結(jié)果反映了市場(chǎng)預(yù)期，具有較強(qiáng)的前瞻性。
　　其后，在構(gòu)建商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的因素模型基礎(chǔ)上，分解了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的合理成分和非合理成分?；赑anel data因

5、素模型的實(shí)證研究表明，商業(yè)銀行滯后一期的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平、總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)、監(jiān)事會(huì)持股數(shù)量、管理層持股數(shù)量、存款總額/銀行總資產(chǎn)、GDP季度同比和地產(chǎn)景氣指數(shù)是影響商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)最為顯著的變量。放棄因素變量服從正態(tài)分布的假設(shè)，運(yùn)用K-S檢驗(yàn)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響因素進(jìn)行了分布特征檢驗(yàn)。在分布特征檢驗(yàn)和蒙特卡羅模擬的基礎(chǔ)上，將滯后一期對(duì)當(dāng)期的預(yù)期值作為商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的合理成分，定義實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與合理成分之差為非合理成分。實(shí)證結(jié)果表明:農(nóng)

6、業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和建設(shè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)合理成分排名靠前，且大型國(guó)有控股商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)差也較大，大型國(guó)有商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)過程中更多地體現(xiàn)了宏觀調(diào)控政策變化。從商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)非合理成分的度量結(jié)果來看，大型國(guó)有控股商業(yè)銀行排名居中，而其他股份制商業(yè)銀行的排名差異較大。此外，在樣本期間，大多數(shù)銀行存在過度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的傾向，這與較為激烈的市場(chǎng)狀況和以貸款為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在較強(qiáng)的關(guān)系。
　　再后，考慮動(dòng)態(tài)性和非線性特征，分析了商業(yè)銀行風(fēng)

7、險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)聯(lián)效應(yīng)。為了更好地商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)聯(lián)效應(yīng)展開分析，對(duì)商業(yè)銀行整體的網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)進(jìn)行了描述，基于亞超度量空間的研究結(jié)果表明，中型股份制銀行更有可能處于銀行網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的中心。接著根據(jù)商業(yè)銀行在網(wǎng)絡(luò)上的距離，對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)進(jìn)行分組研究，并運(yùn)用動(dòng)態(tài)Copula模型來描述關(guān)聯(lián)效應(yīng)的非線性變化規(guī)律和下尾相關(guān)特征。動(dòng)態(tài)Copula模型的實(shí)證結(jié)果表明，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間存在較為顯著的下尾相關(guān)特征，特別是對(duì)于非合理成分，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的

8、下尾相關(guān)特征更為明顯，其下尾相關(guān)系數(shù)并不顯著受商業(yè)銀行距離影響，而合理成分和總體風(fēng)險(xiǎn)的上尾相關(guān)系數(shù)隨著商業(yè)銀行距離的增加而減小。此外，以總體風(fēng)險(xiǎn)作為監(jiān)控指標(biāo)可能會(huì)低估商業(yè)銀行在危機(jī)期的關(guān)聯(lián)效應(yīng)。
　　最后，基于理論和實(shí)證分析結(jié)果，在微觀和宏觀視角下提出了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和關(guān)聯(lián)效應(yīng)的管理對(duì)策。一方面，在微觀層面應(yīng)制定平衡經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理、完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和優(yōu)化公司治理;另一方面，在宏觀層面應(yīng)完善宏觀審慎監(jiān)管框架、改進(jìn)市場(chǎng)狀