次級債對我國上市商業(yè)銀行風險承擔影響研究.pdf

1、從2003年底興業(yè)銀行發(fā)行第一只次級債券以來，我國次級債市場發(fā)展迅速，發(fā)行規(guī)模逐步擴大，發(fā)行次級債成為我國商業(yè)銀行補充資本金的主要途徑之一。在成熟資本市場，次級債可以在短期內(nèi)提高銀行資本充足率，并強化商業(yè)銀行的自我管理能力和完善銀行的信息披露制度，但在我國當前形勢下，提高資本充足率是商業(yè)銀行發(fā)行次級債券的主要甚至唯一目的。發(fā)行次級債對銀行風險承擔的影響國外學術界有一定的研究，也得出了不同的研究結(jié)論。在我國商業(yè)銀行和資本市場發(fā)展形勢下，次

2、級債對商業(yè)銀行風險承擔的實際影響還有待檢驗。為此，本文基于銀行次級債發(fā)行數(shù)據(jù)和銀行年報數(shù)據(jù)對兩者的關系進行了實證分析，以期得出有用的結(jié)論，對未來銀行的經(jīng)營決策提供有益的指導。
　　本文首先對次級債在我國的發(fā)展現(xiàn)狀進行了分析，并闡述次級債發(fā)揮市場約束作用的機理，然后選取Z指數(shù)作為銀行風險承擔度量指標，基于統(tǒng)計分析和截面數(shù)據(jù)模型等方法，分別檢驗了次級債對16家上市銀行風險承擔、國有和非國有銀行風險承擔和次級債在資本監(jiān)管約束條件下對銀行

3、風險承擔的影響及隨時間變化情況。本文的研究結(jié)果表明，次級債發(fā)行利差對上市銀行風險承擔有負向影響，發(fā)行規(guī)模對上市銀行風險承擔有正向影響，發(fā)行期限對上市銀行風險承擔有負向影響；次級債發(fā)行利差、規(guī)模、期限對國有銀行風險承擔影響均不顯著，次級債發(fā)行利差、期限對非國有銀行風險承擔均有顯著負向影響；本文基于時間分段數(shù)據(jù)的實證檢驗發(fā)現(xiàn)，從2010年開始，次級債對風險承擔的影響變得顯著。資本監(jiān)管約束條件下，次級債發(fā)行利差、規(guī)模、期限等特征對較高資本充足