我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行的市場約束功能研究.pdf

1、2007年金融危機(jī)以后，巴塞爾協(xié)議三再次提高了對商業(yè)銀行資本充足率的要求，我國也相繼出臺了《商業(yè)銀行資本管理辦法》，要求銀行進(jìn)一步提高資本充足率，同時(shí)對次級債計(jì)入附屬資本進(jìn)行了新的規(guī)定，這一辦法在一定程度上對商業(yè)銀行以補(bǔ)充資本金、提高資本充足率為目的來發(fā)行次級債券的行為進(jìn)行了矯正，將公眾對于次級債的關(guān)注拉回到當(dāng)局允許發(fā)行次級債的初衷上，即將次級債作為負(fù)債管理工具，形成市場約束機(jī)制，以此促進(jìn)銀行業(yè)的發(fā)展?？梢娮源渭墏l(fā)行十年以來，其發(fā)展將

2、會步入到一個(gè)新的發(fā)展階段，因此，本文在前人的研究上，對2006-2011年間我國商業(yè)銀行次級債市場的情況進(jìn)行全面的探討，研究我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行的市場約束功能。
　　本文首先回顧了國內(nèi)外相關(guān)的次級債研究文獻(xiàn)，對次級債的市場約束機(jī)制和其理論基礎(chǔ)進(jìn)行了完整的框架分析，對比我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行情況和國外商業(yè)銀行次級債的發(fā)行情況，分析了限制我國次級債市場約束功能發(fā)作作用的因素。在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用利差計(jì)量模型對我國商業(yè)銀行2006年至20

3、11年間的次級債發(fā)行情況進(jìn)行研究，將樣本劃分為國有銀行和非國有銀行、上市銀行和非上市銀行、已經(jīng)發(fā)行過次級債的銀行和初次發(fā)行的銀行，探討此階段我國商業(yè)銀行次級債市場約束效應(yīng)情況。研究發(fā)現(xiàn)，盡管次級債發(fā)行經(jīng)過了多次改革，現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行次級債的市場約束效應(yīng)仍然不強(qiáng)，銀行是否國有，是否上市等條件對次級債市場約束效應(yīng)有所影響，約束效應(yīng)在國有銀行、上市銀行和已經(jīng)發(fā)行過次級債的銀行體現(xiàn)較明顯，信息披露和傳導(dǎo)、銀行互持現(xiàn)象、政府隱性擔(dān)保、銀行治理結(jié)