商業(yè)銀行次級債建議書

1、敬呈：**********,（10年4月版）,次級債融資建議書,2,第一章 債券市場環(huán)境 3 第二章 次級債市場現(xiàn)狀 9 第三章 次級債發(fā)行概述 13 第四章 海通證券最近承銷案例—2010年興業(yè)銀行次級債 21 第五章 **銀行次級債發(fā)行方案設(shè)計(jì)

2、 25 第六章 海通證券簡介 28 第七章 海通證券債券承銷優(yōu)勢 29,,,目 錄,第一章 債券市場環(huán)境,,1.1 國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢1.2 國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢1.3 近期債券市場環(huán)境1.4 后市展望及判斷,4,1.1 國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，各國醞釀退出政策,全球

3、主要經(jīng)濟(jì)體基準(zhǔn)利率變動(dòng)情況,全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇截至目前，美國經(jīng)濟(jì)已連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長，而且去年四季度的增長高達(dá)5.7%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。1月份，美國的PMI達(dá)到5年來高點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)景氣度提升。2月，美國的失業(yè)率已從去年10月份10.2%的歷史高點(diǎn)降至9.7%，就業(yè)狀況有所改善。各國醞釀退出政策始于08年底的經(jīng)濟(jì)刺激政策使得全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)，同時(shí)也造成了全球流動(dòng)性的過度充裕和通脹的抬頭。截至目前，雖美國、歐盟、英國、日本等全球主要經(jīng)濟(jì)體

4、仍繼續(xù)將基準(zhǔn)利率維持在較低水平，但各國均開始積極動(dòng)用其他貨幣政策工具，積極醞釀退出政策。2月25日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將銀行貼現(xiàn)率提高0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.75%，同時(shí)大幅縮減貼現(xiàn)工具的到期期限至隔夜。同時(shí)巴西等新興經(jīng)濟(jì)體也提高了其存款準(zhǔn)備金率。3月2日，澳大利亞央行宣布為抑制通脹加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是澳大利亞自去年10月以來第四度加息。3月19日，印度央行突然宣布加息，成為新興經(jīng)濟(jì)體中又一個(gè)退出刺激政策的國家。市場人士普遍認(rèn)為，印度

5、這一貨幣政策的調(diào)整在短期內(nèi)很可能會(huì)對本國及其他新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響。,2002年以來主要區(qū)域?qū)嶋HGDP增長率,數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，海通證券,5,1.2 國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,經(jīng)濟(jì)總體企穩(wěn)向好，回升基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固2009年國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到33.5萬億元，比上年增長8.7%；財(cái)政收入6.85萬億元，比上年增長11.7%；糧食產(chǎn)量5.31億噸，再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)連續(xù)6年增產(chǎn)。2010年以來，在積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策配合下，我國應(yīng)

6、對金融危機(jī)的措施繼續(xù)發(fā)揮成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素不斷增多，經(jīng)濟(jì)形勢總體企穩(wěn)向好。2010年1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長20.7%，比上年同期加快16.9個(gè)百分點(diǎn)，比2009年12月份加快2.2個(gè)百分點(diǎn)。1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)25052億元，同比增長17.9%，比上年同期加快2.7%，比2009年加快2.4%。保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹成今年政府工作重點(diǎn)3月5日，溫家寶總理在政府工作報(bào)告中提出，今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的預(yù)

7、期目標(biāo)是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長8％左右，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅3％左右。同時(shí)提出，今年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系。從經(jīng)濟(jì)增長形勢來看，今年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢都比去年有所好轉(zhuǎn)，但國內(nèi)生產(chǎn)總值的增速目標(biāo)卻低于去年8.7%的水平，今年經(jīng)濟(jì)增速的壓力要小于去年，政府可能更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和通脹預(yù)期的管理。,中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)回升,2007-2009我國各季度GDP增速,數(shù)據(jù)

8、來源：Wind資訊，海通證券,2007-2009我國各季度的固定資產(chǎn)投資增速,6,1.2 國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢（續(xù)）,適度寬松的貨幣政策基調(diào)未變今年的政府工作報(bào)告將“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期”作為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策的指導(dǎo)方針，相對于之前的提法，增加了“管理通脹預(yù)期”一項(xiàng)。今年廣義貨幣M2增長目標(biāo)為17%左右，新增人民幣貸款目標(biāo)為7.5萬億元左右。這兩個(gè)指標(biāo)雖然都低于去年實(shí)際執(zhí)行結(jié)果，但仍然是一個(gè)適度寬松的政策目標(biāo)，能夠滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展

9、的合理資金需求。同時(shí)也有利于管理好通脹預(yù)期、提高金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。 今年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，保持適度的財(cái)政赤字和國債規(guī)模。今年擬安排財(cái)政赤字10500億元，其中中央財(cái)政赤字8500億元，繼續(xù)代發(fā)地方債2000億元并納入地方財(cái)政預(yù)算。出于管理通脹預(yù)期需要，貨幣政策將穩(wěn)中微調(diào)2010年以來，央行兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，貨幣政策的運(yùn)用更加靈活。在經(jīng)歷了09年上半年的“天量信貸”之后，央行加強(qiáng)了窗口指導(dǎo)，信貸政策由激進(jìn)轉(zhuǎn)變

10、為中性。預(yù)計(jì)窗口指導(dǎo)、公開市場操作等將成為”微調(diào)“的主要手段。近期個(gè)人房貸政策的收緊將成為“微調(diào)”的一項(xiàng)重要舉措。,貨幣政策繼續(xù)維持適度寬松的主基調(diào),2008年以來M1、M2與貸款余額同比增速,2008年以來CPI和PPI走勢,數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，海通證券,7,1.3 近期債券市場環(huán)境,基準(zhǔn)利率仍未調(diào)整 09年初以來，在經(jīng)歷了連續(xù)大幅降息之后，目前基準(zhǔn)利率處于階段最低水平。2010年以來為收回市場上過剩的流動(dòng)性，央

11、行已經(jīng)連續(xù)兩次從上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但仍未上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。到期收益率回調(diào) 債券市場在經(jīng)過了2009年收益率的大幅提升之后向下回調(diào)，目前收益率已達(dá)到中性水平，2010年央行將保持一個(gè)適度寬松的貨幣政策，債券市場流動(dòng)性充足，這都為到期收益率回調(diào)創(chuàng)造了條件?？傮w而言，基準(zhǔn)利率目前尚未上調(diào)，在央行加息前發(fā)債能夠有效降低融資成本。未來幾個(gè)月內(nèi)將會(huì)是發(fā)債的最佳時(shí)間窗口。,法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況,06-10年貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整情況,08-

12、10年銀行間固定利率國債收益率（%）,09-10年銀行間AAA級固定利率企業(yè)債收益率（%）,債券市場走勢分析,數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，海通證券,,,,,8,1.4 后市展望及判斷,,,適度寬松貨幣政策基調(diào)不變；資產(chǎn)價(jià)格快速上漲壓力較大，市場加息預(yù)期強(qiáng)烈。我們判斷，未來幾個(gè)月內(nèi)將會(huì)是發(fā)債的最佳“時(shí)間窗口”。,第二章 次級債市場現(xiàn)狀,,2.1 次級債市場發(fā)行情況2.2 次級債主要投資者投資限制 2.3 次級債申購案例,1

13、0,2007年以來次級債發(fā)行總額883.5億元，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行次級債發(fā)行量顯著增加次級債在二級市場成交稀少，其定價(jià)主要參考一級市場發(fā)行利率與政策性金融債利差。2007年以來，次級債發(fā)行利率總體來看有兩個(gè)特點(diǎn)：（1）信用利差分化明顯。根據(jù)發(fā)行人信用資質(zhì)的不同，商業(yè)銀行發(fā)行的次級債的信用及流動(dòng)性溢價(jià)差異較大，其中中小城市商業(yè)銀行發(fā)行的次級債券定價(jià)明顯偏離市場水平，不宜作為定價(jià)參考基準(zhǔn)（2）與政策性金融債利差擴(kuò)大。2007

14、年以來，商業(yè)銀行次級債收益率水平與同期限政策性金融債的利差呈擴(kuò)大趨勢。利差擴(kuò)大的原因主要是無風(fēng)險(xiǎn)利率大幅下降，但機(jī)構(gòu)對信用類產(chǎn)品較為謹(jǐn)慎，次級債發(fā)行利率下降幅度較小，從而導(dǎo)致次級債信用利差擴(kuò)大,2007年以來次級債發(fā)行與定價(jià),2.1 次級債市場發(fā)行情況,11,2.2 次級債主要投資者投資限制,銀行間市場投資主體投資次級債券的障礙及投資限制,銀行：根據(jù)《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》，商業(yè)銀行持有的其他銀行發(fā)行的次級債券余額不得超過其核心

15、資本的20%農(nóng)信社：銀監(jiān)會(huì)對農(nóng)信社在投資次級債方面沒有具體的規(guī)定和限制，但各地銀監(jiān)局會(huì)有各自不同的政策，所以農(nóng)信社群體內(nèi)部存在較大的需求差異郵政儲(chǔ)蓄：可以投資銀行和保險(xiǎn)公司發(fā)行的次級債，比例上限為單品種發(fā)行量的20%和授信額度余額間的較低值基金公司：債券型基金對次級債的投資限制為不超過基金資產(chǎn)凈值的10%，不超過單一品種發(fā)行量的10%；貨幣市場基金不能投資剩余期限超過397天的品種；中短債基金不能投資剩余期限超過7年的品種社?；?/p>

16、金：對發(fā)行人有限制，只能投資四大行發(fā)行的次級債保險(xiǎn)公司：根據(jù)《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》，保險(xiǎn)公司可投資的次級債必須滿足以下條件 發(fā)行人總資產(chǎn)不低于2,000億元人民幣 發(fā)行人核心資本充足率不低于4% 發(fā)行人最近三年連續(xù)盈利 發(fā)行人必須具有國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的A級或者相當(dāng)于A級以上的長期信用級別 次級債券本身應(yīng)具有國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)評定的A級或者相當(dāng)于A級以上的長期信用級別 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資同一期單

17、品種次級債的份額，不得超過該期單品種發(fā)行額的20%，余額不得超過該保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)上季末總資產(chǎn)的5%,12,2.3 次級債申購案例,商業(yè)銀行次級債的主要需求對象為四大行和保險(xiǎn)公司股份制銀行、郵政儲(chǔ)蓄雖然都具備一定的購買能力，但主要偏好5+5年期品種其他類型機(jī)構(gòu)（主要包括基金公司、財(cái)務(wù)公司等）購買力有限從機(jī)構(gòu)的偏好來看，商業(yè)銀行主要偏好5+5年期品種，保險(xiǎn)公司主要偏好10+5年期品種商業(yè)銀行次級債有相當(dāng)大部分是被其他商業(yè)銀行所持有，表明

18、在與發(fā)行人相同類型的投資人中存在相互持有的準(zhǔn)備和默契,某股份制銀行5+5浮息次級債申購金額分布,某大行10+5固息次級債申購總金額分布,某股份制銀行5+5固息次級債申購金額分布,次級債申購主體分布情況,,,,第三章 次級債發(fā)行概述,,3.1 次級債發(fā)行條件3.2 次級債與金融債、混合資本債發(fā)行條件對比3.3 次級債發(fā)行流程3.4 簿記建檔發(fā)行方式介紹3.5 次級債發(fā)行時(shí)間安排,14,3.1 次級債發(fā)行條件

19、,次級債發(fā)行條件,1、公開發(fā)行 實(shí)行貸款五級分類，貸款五級分類偏差?。?核心資本充足率不低于5%； 貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充足； 具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制； 最近三年沒有重大違法、違規(guī)行為。2、私募發(fā)行 實(shí)行貸款五級分類，貸款五級分類偏差?。?核心資本充足率不低于4%； 貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充足； 具有良好的公司治理結(jié)構(gòu)與機(jī)制； 最近三年沒有重大違法、違規(guī)行為。,《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》規(guī)定：

20、商業(yè)銀行次級債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。 次級債券可在全國銀行間債券市場公開發(fā)行或私募發(fā)行。,15,3.2 次級債與金融債、混合資本債發(fā)行條件對比,,,,,,,,,,,金融債,次級債,混合資本債,,16,3.3 次級債發(fā)行流程,,,,可行性論證,申報(bào)準(zhǔn)備,審核,,發(fā)行,確定發(fā)行領(lǐng)導(dǎo)小組和各中介機(jī)構(gòu)與中介機(jī)構(gòu)交流，對發(fā)行的可行性進(jìn)行論證，并初步確定發(fā)行方案,董事

21、會(huì)及股東大會(huì)通過相關(guān)決議各中介機(jī)構(gòu)正式進(jìn)場并展開工作主承銷商制作完成募集說明書等全套申報(bào)材料將發(fā)行申報(bào)材料上報(bào)銀監(jiān)會(huì)、人民銀行,確定利率區(qū)間簿記建檔繳款,地方銀監(jiān)局和銀監(jiān)會(huì)審核材料并反饋意見主承銷商協(xié)調(diào)發(fā)行人及其他中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行意見答復(fù)銀監(jiān)會(huì)最終批復(fù)人民銀行初審并出具反饋意見主承銷商協(xié)調(diào)發(fā)行人及其他中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行意見答復(fù)人民銀行最終批復(fù),17,3.4 簿記建檔發(fā)行方式介紹,簿記建檔發(fā)行在近期銀行間市場債券發(fā)行中得到廣泛應(yīng)

22、用，已成為銀行間市場比較成熟的發(fā)行操作方式.該發(fā)行方式包括前期的預(yù)路演、路演等推介活動(dòng)和后期的簿記定價(jià)、配售等環(huán)節(jié)。相對于招標(biāo)發(fā)行，簿記建檔方式更加適用于包括銀行金融債、次級債券、企業(yè)債等在內(nèi)的信用產(chǎn)品。,簿記建檔發(fā)行的優(yōu)勢,市場推介發(fā)掘市場潛力,前期的市場推介活動(dòng)，有利于投資者了解債券的投資價(jià)值；同時(shí)也為了解簿記利率區(qū)間提供市場基礎(chǔ)，有利于確保發(fā)行的成功,直接面對投資者,發(fā)行人和主承銷商可以直接面對最終投資者的投

23、資需求，減少中間環(huán)節(jié)，從而有利于控制和降低融資成本；配售過程中，發(fā)行人和主承銷商對于目標(biāo)投資者的選擇和認(rèn)購倍數(shù)有更大的主動(dòng)權(quán)，有利于培育長期核心投資者群體，并保障債券上市后的表現(xiàn),良好的市場形象,通過一系列周密籌劃的市場宣傳和推介活動(dòng)，以及直接面對投資者溝通交流，可以樹立發(fā)行人良好的市場形象，有利于后續(xù)資本市場融資,發(fā)行人回旋余地大,在簿記建檔時(shí)，發(fā)行人和主承銷商可以視簿記數(shù)量，與重點(diǎn)投資者進(jìn)行及時(shí)溝通，確保在簿記結(jié)束時(shí)，獲得足額的

24、訂單,由簿記管理人進(jìn)行操作,考慮到簿記建檔方式前期準(zhǔn)備及推介的工作量較大、參與申購的投資者材料收集工作比較復(fù)雜、整體過程操作時(shí)間相對較長，發(fā)行人應(yīng)聘請具有豐富操作經(jīng)驗(yàn)的簿記管理人完成簿記建檔；此外，發(fā)行人只需與主承銷商進(jìn)行資金清算，工作量和協(xié)調(diào)難度相對低，結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)較低,18,,,,,,準(zhǔn)備發(fā)行相關(guān)材料確定發(fā)行方案向承銷團(tuán)成員發(fā)邀請函,準(zhǔn)備工作,初步確定利率空間,路演/詢價(jià),定價(jià),主承銷商向投資者進(jìn)行初步摸底根據(jù)市場情況確

25、定品種的初步利率區(qū)間,主承銷商（或與發(fā)行人）向投資者推介回答投資者的問題匯總詢價(jià)情況，進(jìn)一步縮小發(fā)行利率區(qū)間,市場化定價(jià)：簿記建檔發(fā)行定價(jià)要綜合考慮投資者、發(fā)行人的利益平衡以及主管機(jī)關(guān)的審批,,,,,市場初步摸底,正式路演,,確定最終發(fā)行利率,,初步利率區(qū)間,,投資者路演詢價(jià),,簿記建檔,,,,,,利率逐漸收斂,,預(yù)路演,,3.4 簿記建檔發(fā)行方式介紹（續(xù)）,19,3.5 次級債發(fā)行時(shí)間安排,第一周,T周,項(xiàng)目啟動(dòng)，主

26、承銷商及中介機(jī)構(gòu)進(jìn)駐 中介機(jī)構(gòu)提交盡職調(diào)查清單 論證發(fā)行方案，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通,發(fā)行人+各中介機(jī)構(gòu)各中介機(jī)構(gòu)發(fā)行人+主承銷商,第二至三周,T+1周-T+2周,發(fā)行人按照清單提供材料 主承銷商及中介機(jī)構(gòu)開始制作文件 開始組建承銷團(tuán) 提供承銷協(xié)議初稿,發(fā)行人各中介機(jī)構(gòu)發(fā)行人+主承銷商主承銷商,第四周,T+3周,對申報(bào)材料初稿進(jìn)行討論、修改 確定承銷團(tuán)成員，完成承銷協(xié)議和承銷團(tuán)協(xié)議的簽署 全套申報(bào)材料定稿，

27、上報(bào)地方銀監(jiān)局,發(fā)行人+主承銷商發(fā)行人+承銷團(tuán)發(fā)行人+主承銷商,第五至九周,T+4周-T+8周,地方銀監(jiān)局批復(fù)，材料上報(bào)銀監(jiān)會(huì) 銀監(jiān)會(huì)出具初審反饋意見，主承銷商及各中介根據(jù)反饋意見修改、補(bǔ)充材料，并報(bào)銀監(jiān)會(huì)復(fù)審,發(fā)行人+主承銷商,,,,,,,,20,,T+9周,銀監(jiān)會(huì)下達(dá)批文 申請材料上報(bào)人民銀行,發(fā)行人+主承銷商,,T+10-T+12周T+10-T+12周,人民銀行出具初審反饋意見，主承銷商及各中介根據(jù)反饋意見修改、補(bǔ)

28、充材料，并報(bào)人民銀行復(fù)審 開始路演，確定利率區(qū)間,發(fā)行人+主承銷商發(fā)行人+主承銷商,,T+12周,人民銀行下達(dá)批文,,,T+13-T+14周,選擇發(fā)行窗口，向人行備案文件并公告 完成金融債券的發(fā)行,發(fā)行人+主承銷商,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,第十一周至十三周,第十周,第十三周,第十四周至十五周,監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批時(shí)間具有較大的不確定性，實(shí)際獲批時(shí)間將視監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作節(jié)奏而定，因此需要提前與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行充分的溝通并獲得

29、認(rèn)可，以減少審批的不確定性；海通證券將根據(jù)工作中的實(shí)際情況對上表進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，盡最大努力高效完成申報(bào)發(fā)行工作,3.5 次級債發(fā)行時(shí)間安排（續(xù)）,第四章 海通證券最近承銷案例— 2010年興業(yè)銀行次級債,,4.1 興業(yè)銀行概況4.2 2010年興業(yè)銀行第一期次級債發(fā)行簡介,22,興業(yè)銀行是領(lǐng)先的全國性股份制商業(yè)銀行，提供公司銀行、個(gè)人銀行、現(xiàn)金管理、網(wǎng)上銀行等人民幣和外匯金融服務(wù)。興業(yè)銀行總行設(shè)在福建省福州市，在全

30、國主要城市設(shè)立了41家分行、472家分支機(jī)構(gòu)；在上海、北京設(shè)有資金運(yùn)營中心、信用卡中心、大型客戶業(yè)務(wù)部和投資銀行部等總行經(jīng)營性機(jī)構(gòu)。截至2009年9月末，興業(yè)銀行總資產(chǎn)為12,663.12億元，股東權(quán)益為558.48億元，不良貸款比率為0.61%；興業(yè)銀行09年度業(yè)績快報(bào)顯示，2009年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤132.77億元，同比增長17%。,,,興業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)總額首次突破萬億元，凈利潤首次突破百億元,興業(yè)銀行在上海證券交易所完成A股發(fā)行上

31、市,引入恒生銀行、國際金融公司、新加坡政府三家境外戰(zhàn)略投資者，持股比例共計(jì)25%,更名為“興業(yè)銀行股份有限公司”,興業(yè)銀行成立，是我國首批股份制商業(yè)銀行之一,,2008.12,2007.02,2004.04,2003.01,1988.08,2008.10,正式宣布接受赤道原則，成為全球第63家、中國首家赤道銀行,中國首家赤道銀行,全國網(wǎng)點(diǎn)分布,4.1 興業(yè)銀行概況,23,4.2 2010年興業(yè)銀行第一期次級債發(fā)行簡介,興業(yè)銀行股份有限公

32、司,發(fā)行人,發(fā)行規(guī)模30億元，15年期固定利率品種，在第10年末附發(fā)行人贖回權(quán),發(fā)行品種及規(guī)模,信用評級,募集資金用途,本期債券本金和利息的清償順序列于發(fā)行人的其他負(fù)債之后、先于發(fā)行人的股權(quán)資本,債券性質(zhì),本期債券前10個(gè)計(jì)息年度的票面利率通過簿記建檔、集中配售的方式確定，在前10個(gè)計(jì)息年度內(nèi)固定不變；如果發(fā)行人不行使贖回權(quán)，則從第11個(gè)計(jì)息年度開始到本期債券到期為止，后5個(gè)計(jì)息年度的票面利率在初始發(fā)行利率的基礎(chǔ)上提高300個(gè)基點(diǎn)；采用

33、單利按年計(jì)息，不計(jì)復(fù)利，逾期不另計(jì)利息,票面利率,海通證券股份有限公司,主承銷商和簿記管理人,經(jīng)聯(lián)合資信評估有限公司評定，發(fā)行人主體信用評級為AAA級，債項(xiàng)評級為AA+級,募集資金將用于充實(shí)發(fā)行人附屬資本,24,本期債券由承銷團(tuán)通過簿記建檔、集中配售的方式在全國銀行間債券市場公開發(fā)行，海通證券作為本期債券的主承銷商及簿記管理人，管理簿記發(fā)行過程,發(fā)行方式,投資者認(rèn)購的本期債券在其于中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立的托管帳戶中托管記載,

34、認(rèn)購與托管,本期債券的本息兌付通過托管人辦理,還本付息方式,債券本息兌付方法,中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司,托管人,經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)后，在全國銀行間債券市場交易流通,交易流通,本期債券于付息日支付利息；本期債券到期或贖回時(shí)于兌付日一次性償還本金,發(fā)行日期,2010年3月29日,4.2 2010年興業(yè)銀行第一期次級債發(fā)行簡介(續(xù)),第五章 **銀行次級債發(fā)行方案設(shè)計(jì),,5.1 方案一5.2 方案二,26,5.1 方案一,