我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行與資本結構關系研究.pdf

1、商業(yè)銀行一直是國家經(jīng)濟發(fā)展的重要命脈，作為現(xiàn)代經(jīng)濟金融的主體，它的穩(wěn)健發(fā)展就變得非常重要。尤其是經(jīng)濟全球化以來，我國加入全球的國際運作中，帶有中國特色的商業(yè)銀行的運作能否抵擋住外來存在的挑戰(zhàn)，再加上資本要求的新巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，中國商業(yè)銀行的資本面臨短缺的困難。在資本理論中，特別是商業(yè)銀行資本優(yōu)化理論，告訴我們，優(yōu)化資本結構的重要性。而次級債券可以作為商業(yè)銀行監(jiān)管資本結構中的附屬資本，使資本充足率達到國際標準。
　　本文以商業(yè)銀行

2、資本結構和次級債的融資基礎知識入手，通過對我國15家上市商業(yè)銀行的次級債發(fā)行和資本結構的現(xiàn)狀進行分析，可知:我國商業(yè)銀行的資本結構存在嚴重的不足。首先，從財務杠桿率方面，我國商業(yè)銀行的權益乘數(shù)比值偏大，這主要是因為每年的股本和存款額的增加所致，其中所有者權益的增加不及負債的增加，另外，商業(yè)銀行信貸規(guī)模的不斷增加也提高了商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模，而資產(chǎn)期限錯配問題的存在影響了商業(yè)銀行的資金充足和流動性，同時，較高的財務杠桿率會增加商業(yè)銀行的財務

3、風險。其次，從存款結構方面看，我國商業(yè)銀行存款比較高，負債結構不合理，活期存款增加高于定期存款。存款所占比例較高嚴重影響商業(yè)銀行的流動性，缺乏中長期資金的支持，不利于信貸規(guī)模的快速擴張的資金支持。再次，從所有者權益結構看，我國商業(yè)銀行國有商業(yè)股本所占比例過大，資本公積所占比例較低，留存收益較低，而其他非國有商業(yè)銀行的資本公積所占比例過大。我國商業(yè)銀行的發(fā)展過多的注重股本資金的來源，而忽視留存收益的積累，不利于商業(yè)銀行內部融資的強勁支持。

4、最后，從監(jiān)管資本角度，我國商業(yè)銀行的資本充足率和核心充足率都面臨著不穩(wěn)定的表現(xiàn)。這說明商業(yè)銀行資本監(jiān)管壓力的存在，使得商業(yè)銀行肆意增加股本和存款來滿足指標甚至超越指標，而無視銀行本身風險的不斷積累，加劇了銀行內部期限錯配問題和流動性風險，不利于商業(yè)銀行的市場競爭力和持續(xù)健康發(fā)展。
　　另外，商業(yè)銀行發(fā)行次級債可以改善商業(yè)銀行內部財務資本結構的負債結構，適當提高商業(yè)銀行財務杠桿率，提高銀行自身的價值和競爭力;補充資本金，尤其是附屬資

5、本，滿足國家規(guī)定的監(jiān)管資本要求;強化市場約束，不管是直接或間接的市場約束，都可以為商業(yè)銀行整個發(fā)展帶來機遇;拓寬投資渠道，尤其是機構投資者，以商業(yè)銀行較為信用強為根本，可以為投資者帶來信心，避免本金和利息難以償還的問題，同時整個金融市場帶來強勁信心，規(guī)范市場發(fā)展。但商業(yè)銀行次級債的本身的缺點也不容忽視。商業(yè)銀行發(fā)行次級債的數(shù)額，相對于銀行存款較大比例而言，補充資本金不足，難以長期支持銀行自身信貸規(guī)模的需求和國家規(guī)定的監(jiān)管資本標準的要求;

6、次級債興起較晚，機構投資者過少，基本上是各大商業(yè)銀行互相購買其他商業(yè)銀行的次級債，投資理念不足;另外商業(yè)銀行為滿足國家規(guī)定的監(jiān)管資本的標準，發(fā)行次級債補充資本金要求，通過工商銀行的發(fā)行情況來看，發(fā)行數(shù)額越來越大，票面利率越來越高，銀行自身承擔著較重的本金和利息的償還風險。
　　最后并通過對單位資產(chǎn)發(fā)行的次級債的數(shù)量和商業(yè)銀行的資本結構的構成指標做出分析，得出它們之間的關系。他們的關系如下:商業(yè)銀行次級債券的發(fā)行與財務杠桿率（權益乘

7、數(shù)）的關系因國有性質的不同而不同;商業(yè)銀行次級債券的發(fā)行對存款結構存在一定的改善;商業(yè)銀行次級債券的發(fā)行與留存收益率成反比;商業(yè)銀行次級。債券的發(fā)行與第一大股東比例成反比;與第五大股東的比例的關系也以國有性質的不同而不同。
　　因此，商業(yè)銀行可以利用財務資本結構和次級債券發(fā)行之間的關系合理規(guī)范次級債券的發(fā)行。在財務資本結構方面，在是否國有性質下，合理設置財務杠桿率、提高自身價值;合理設置存款比，積極發(fā)展次級債券加強負債管理;適當提