基于世代交疊模型的“公債紅利”變動(dòng)研究.pdf

1、2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，許多國(guó)家相繼出現(xiàn)了公債危機(jī)，這引起全世界對(duì)公債問(wèn)題的關(guān)注和擔(dān)憂。在理論研究方面，學(xué)者們對(duì)于“公債如何影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的爭(zhēng)論仍然在持續(xù)著。在實(shí)證研究方面，公債規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增速存在閥值效應(yīng)的觀點(diǎn)成為最新的研究方向。對(duì)于是否存在一個(gè)最優(yōu)的公債規(guī)模使得經(jīng)濟(jì)增速最高，本文提出了質(zhì)疑。本文嘗試從一個(gè)更長(zhǎng)期的視角探究公債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，從世代交疊視角分析公債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)變化，即公債紅利的變動(dòng)。本文研究結(jié)論主要有

2、以下三方面：一是，是公債增量影響經(jīng)濟(jì)增速，而非公債余額規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增速存在直接因果關(guān)系；二是，公債增量對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的影響機(jī)制是，政府通過(guò)發(fā)行公債籌集資金進(jìn)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；三是，當(dāng)一國(guó)公債規(guī)模保持在可維持的上限時(shí)，政府不能增發(fā)公債來(lái)籌集資金來(lái)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張性財(cái)政政策從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我國(guó)的“公債紅利”正在逐漸減弱。
　　本文共分六章，第一章首先講述了選題的背景與意義，闡述了近年來(lái)歐洲諸國(guó)以及我國(guó)公債規(guī)模激增的主要原因，接著對(duì)

3、國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧與簡(jiǎn)述；第二章回顧了公債的理論演變及歷史背景，從歷史的視角分析理論學(xué)者關(guān)于公債的理論觀點(diǎn)的差異；第三章是關(guān)于公債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論分析，首先結(jié)合文獻(xiàn)從橫向角度全面梳理公債影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的各種途徑，然后重點(diǎn)從世代交疊模型視角縱向分析公債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的動(dòng)態(tài)變化；第四章實(shí)證分析部分基于本文的理論分析，探究公債每年凈發(fā)行量與實(shí)際GDP增速的兩個(gè)變量之間關(guān)系，并考慮跨年度影響以及更復(fù)雜的動(dòng)態(tài)關(guān)系。結(jié)論是當(dāng)年實(shí)際GDP增速

4、的變化很可能導(dǎo)致當(dāng)年公債凈發(fā)行量的反向變動(dòng)，而公債凈發(fā)行量的變動(dòng)很可能對(duì)實(shí)際 GDP增速具有跨期的正向影響。第五章結(jié)合我國(guó)的公債發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)我國(guó)的公債紅利進(jìn)行了分析。第六章總結(jié)了前文的結(jié)論，主要對(duì)公債政策工具作用、公債余額管理兩方面提出了相關(guān)政策建議。
　　本文通過(guò)文獻(xiàn)研究、歷史回顧、理論分析、實(shí)證檢驗(yàn)等研究方法研究了公債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系。本文主要?jiǎng)?chuàng)新之處在于，從世代交疊模型視角縱向分析公債與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的動(dòng)態(tài)變化，有利于更深入地認(rèn)