QFII監(jiān)管法律制度的比較與啟示.pdf

1、當今世界的證券市場國際化潮流與中國加入WTO，使中國大陸證券市場逐步深化，對外開放成為不可阻擋的趨勢。但在資本項目尚未開放與證券市場很不完善的情況下實現(xiàn)證券市場的平穩(wěn)開放使中國大陸證券監(jiān)管當局面臨的一大難題。與此同時一些國家與地區(qū)在證券市場開放中采用QFII（合格境外機構投資者）制度，取得了一定的成功監(jiān)管經(jīng)驗。 中國大陸地區(qū)于2002年12月正式推出了QFII制度，實施幾年來也引發(fā)了實業(yè)界與學界的廣泛討論，對完善中國大陸地區(qū)QF

2、II監(jiān)管的意見層出不窮，直到2006年8月中國大陸地區(qū)對現(xiàn)有的QFII法規(guī)進行了修訂，此次修訂吸取了不少意見與建議，但是我們看到現(xiàn)行的監(jiān)管制度仍有不足和可以進步的空間。因此，對其他國家、地區(qū)的成功監(jiān)管經(jīng)驗的比較與研究，對中國大陸地區(qū)QFII監(jiān)管制度的進一步完善仍然有著重要的現(xiàn)實意義。 本文對各實施QFII法制的國家和地區(qū)的比較主要著眼于各國、地區(qū)推出QFII制度時的不同時代背景，以及各國、地區(qū)QFII監(jiān)管法律制度的主要內(nèi)容，還有

3、各國、地區(qū)對QFII實施監(jiān)管的制度模式以及實施效果等方面： 不同的時代和經(jīng)濟體制背景孕育了不同的制度，古代中國就有“南桔北枳”的典故，正說明了這樣的道理。通過對各國、地區(qū)不同背景的研究和比較，我們更能了解QFII法律制度的產(chǎn)生及存在的意義；而通過對各國、地區(qū)QFII監(jiān)管法律制度中監(jiān)管主體、主要監(jiān)管內(nèi)容（市場準入、投資對象、持股比例、資金匯出匯入）以及監(jiān)管方式（信息披露、托管、分戶）等方面的橫向比較，使我們看到不同國家對于QFII

4、法律制度的不同運用方式以及對于整個監(jiān)管制度的不同構建方式；最后通過對各國、地區(qū)對QFII實施監(jiān)管的制度模式以及實施效果的縱向比較和評述，看到了最直接的監(jiān)管效果。 這樣一系列從宏觀到微觀，從橫向到縱向的比較，對QFII制度施行十多年來在各國、地區(qū)的實施進程和效果有了一個全面綜合的比較和評價，從而提煉出對中國大陸地區(qū)的QFII監(jiān)管法律制度的借鑒意義，再結合中國大陸地區(qū)的QFII監(jiān)管法律制度在的市場經(jīng)驗體制下所具有的獨特性的現(xiàn)實情況，