日本負利率政策的實踐及啟示.pdf

1、上世紀九十年代經濟泡沫破滅后，日本一直處于通貨緊縮狀態(tài)。為應對通縮困境，1999年日本央行首創(chuàng)零利率政策，開啟了超低利率政策模式。次貸危機以后，面對國內需求不足、公共債務過剩和銀行貸款裹足不前等問題，日本央行再次拓寬了超低利率政策的界限，于2016年1月在量化寬松貨幣政策中加入負利率政策。央行將金融機構的存款賬戶劃分為三級，分別適用正利率、零利率和負利率，以期配合國債購買計劃等政策刺激經濟增長和提高通脹預期。政策實施后，國債收益率轉為負

2、值，相關利率也處于歷史低點，但經濟增長及物價水平仍未得到改善。
　　日本負利率政策突破了傳統(tǒng)經濟理論中的零利率下限理論，為各國央行應對通貨緊縮問題提供了新的思路。本文將圍繞日本負利率政策的實踐和效果進行重點分析和評價，為日本政府解決通縮問題提出建議。文章將理清日本超低利率政策的發(fā)展歷程，介紹日本央行由上世紀九十年代零利率政策到次貸危機后負利率政策的發(fā)展概況。從內容、背景和傳導機制等方面重點介紹和分析日本負利率政策的實踐，結合政策實