利率政策對調(diào)控我國房價的有效性研究.pdf

1、利率不僅是金融系統(tǒng)中最重要的變量，也是市場經(jīng)濟(jì)最基礎(chǔ)的變量之一。利率通過其傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮其調(diào)節(jié)功能。改革開放以來，利率作為貨幣政策中介目標(biāo)的地位被重新確立，中國人民銀行在制定貨幣政策時，基本都以利率政策為中心。房地產(chǎn)市場是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，房地產(chǎn)業(yè)是我國的新興支柱產(chǎn)業(yè)，因此，在我國房地產(chǎn)市場的發(fā)展過程中，如何借鑒國外有益經(jīng)驗，運(yùn)用利率手段來保持房地產(chǎn)市場持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展就具有重要的現(xiàn)實意義。
　　 本文首先從

2、利率的一般理論入手，根據(jù)利率傳導(dǎo)機(jī)制等理論論證利率變動與房地產(chǎn)價格變動之間的關(guān)系。接著本文又進(jìn)一步討論了利率變動對房地產(chǎn)市場會產(chǎn)生哪些影響，綜合各方面的影響，從供求的角度論證利率變動與房地產(chǎn)價格變動的相關(guān)性。
　　 然后，本文從實證的角度，以中國比較有代表性的兩個階段的利率變化為樣本，著重研究了利率與房地產(chǎn)價格的相關(guān)性，旨在驗證中國的利率政策是否會達(dá)到理論研究中所預(yù)測的效果。實證結(jié)果表明，利率的不斷上調(diào)并沒有有效抑制房地產(chǎn)市場過

3、熱的情況，在這里，利率與房地產(chǎn)價格并不具有明顯的負(fù)相關(guān)性。雖然政府加大了對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控力度，短期內(nèi)多次加息，但可以看出，這些調(diào)控對房地產(chǎn)價格的影響不是很明顯。
　　 利率下調(diào)時，利率政策對房地產(chǎn)市場的調(diào)控是十分有效的，但利率上調(diào)時，利率政策對房地產(chǎn)市場的調(diào)控收效甚微。第三章重點分析了中國上調(diào)利率為何政策效果不明顯，并且通過與國外利率傳導(dǎo)機(jī)制及利率政策的對比，總結(jié)出了幾點政策失效的原因。
　　 下調(diào)利率對于房價的調(diào)

4、控效果比較顯著，傳導(dǎo)機(jī)制也較為順暢，但上調(diào)利率時，由于種種限制，調(diào)控效果并不明顯。然而從理論上講，貸款利率上調(diào)有利于抑制房地產(chǎn)非理性投資投機(jī)引發(fā)的過熱，有利于調(diào)節(jié)資金的流向，有利于優(yōu)化資源配置，被金融業(yè)內(nèi)專家公認(rèn)為是調(diào)控房地產(chǎn)供給和需求最好的市場化手段之一。因此在第四章中，本人給出了幾點政策建議，旨在提高上調(diào)利率對調(diào)控房價的有效性，希望能對政府在提高調(diào)控房價能力方面有所幫助。
　　 本文的結(jié)論是我國房地產(chǎn)市場價格形成機(jī)制非常復(fù)雜