對(duì)賭協(xié)議法律效力研究.pdf

1、在私募股權(quán)投資交易中,就目標(biāo)公司的有關(guān)情況而言，融資人掌握的信息多于投資人，投資人掌握的信息相對(duì)匱乏，由此導(dǎo)致雙方信息不對(duì)稱。為了解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，促進(jìn)投融資的快速達(dá)成，投資人通常會(huì)采取措施降低信息不對(duì)稱所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，其中比較常見(jiàn)的方式之一即是估值調(diào)整機(jī)制。由于估值調(diào)整機(jī)制具有高風(fēng)險(xiǎn)性、高回報(bào)性的特征，與賭博相似。所以，在我國(guó)被戲稱為對(duì)賭協(xié)議。對(duì)賭協(xié)議具有促進(jìn)投融資，控制投資風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)融資人等積極作用。所以，在我國(guó)私募股權(quán)投資中被廣泛

2、運(yùn)用。但是關(guān)于對(duì)賭協(xié)議法律效力之問(wèn)題并未達(dá)成一致認(rèn)識(shí)，其中以目標(biāo)公司作為對(duì)賭主體是否有效的討論尤為激烈。長(zhǎng)期以來(lái)的爭(zhēng)議阻礙了對(duì)賭協(xié)議促進(jìn)投融資功能的發(fā)揮，為了改變此種現(xiàn)狀，必須對(duì)其法律效力進(jìn)行專門(mén)研究。
　　本文從對(duì)賭協(xié)議的內(nèi)涵出發(fā)，在對(duì)其原生概念進(jìn)行分析、解讀的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)有關(guān)對(duì)賭協(xié)議法律效力認(rèn)定的理論學(xué)說(shuō)及司法現(xiàn)狀進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)，在此基礎(chǔ)上嘗試構(gòu)建對(duì)賭協(xié)議法律效力認(rèn)定之標(biāo)準(zhǔn)并將其運(yùn)用于判定對(duì)賭協(xié)議具體類型之法律效力，提出對(duì)賭

3、協(xié)議法律效力認(rèn)定應(yīng)當(dāng)具體問(wèn)題具體分析，不能一概而論進(jìn)行全面否定或肯定，應(yīng)當(dāng)以有效認(rèn)定為原則，無(wú)效認(rèn)定為例外的觀點(diǎn)。
　　第一部分，分析、解讀對(duì)賭協(xié)議之內(nèi)涵。以對(duì)賭協(xié)議原生概念為起點(diǎn)并將其與我國(guó)交易實(shí)踐形成的“多退少補(bǔ)”機(jī)制進(jìn)行對(duì)比，得出對(duì)賭協(xié)議與“多退少補(bǔ)”均屬估值調(diào)整機(jī)制，原理相通的結(jié)論。而后，進(jìn)一步對(duì)其理論基礎(chǔ)、法律性質(zhì)、基本類型等有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行分析介紹，厘清對(duì)賭協(xié)議的概念，進(jìn)而探討目前深受關(guān)注的核心問(wèn)題，對(duì)賭協(xié)議之法律效力問(wèn)題

4、。第二部分，介紹、評(píng)價(jià)有關(guān)對(duì)賭協(xié)議法律效力認(rèn)定之理論學(xué)說(shuō)及司法現(xiàn)狀，概括其中的觀點(diǎn)和標(biāo)準(zhǔn)，為構(gòu)建對(duì)賭協(xié)議法律效力認(rèn)定之標(biāo)準(zhǔn)奠定基礎(chǔ)。第三部分，梳理能夠用于判斷對(duì)賭協(xié)議法律效力的基本原則和法律規(guī)范，歸納對(duì)賭協(xié)議法律效力認(rèn)定之標(biāo)準(zhǔn)。第四部分，將前述認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)用于我國(guó)對(duì)賭協(xié)議實(shí)踐中常見(jiàn)類型及爭(zhēng)議較大類型之法律效力認(rèn)定。第五部分，總結(jié)前文形成之觀點(diǎn)，提出認(rèn)定對(duì)賭協(xié)議法律效力時(shí)應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題及建議。在認(rèn)定對(duì)賭協(xié)議法律效力時(shí)，理論上應(yīng)當(dāng)采用折中說(shuō)的觀