BT項(xiàng)目回購(gòu)方式的研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及新型城鎮(zhèn)化改革的大力推進(jìn)，政府對(duì)市政公用、道路橋梁、科教文體衛(wèi)等社會(huì)型項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃愈加迫切。然而面對(duì)如此龐大的投資規(guī)模以及快速的城鎮(zhèn)化發(fā)展計(jì)劃，僅憑當(dāng)?shù)卣馁Y金收入來(lái)實(shí)施操作顯得越來(lái)越力不從心，這必然使得民間資本和大型企業(yè)前期融資建設(shè)的模式成為政府紛紛青睞的選擇。其中BT（建設(shè)-移交）模式由于前期的投資方負(fù)責(zé)融資建設(shè)，以及項(xiàng)目完工驗(yàn)收后才移交回購(gòu)的方式成為很多政府項(xiàng)目建設(shè)的優(yōu)先選擇方式。也正因如此BT模式近年

2、來(lái)得到了蓬勃的發(fā)展。
　　然而作為項(xiàng)目的投資建設(shè)方不得不面臨這樣一道難題，當(dāng)項(xiàng)目完成建設(shè)、驗(yàn)收進(jìn)入回購(gòu)環(huán)節(jié)后，可能由于政府還款能力不足，政治、換屆等風(fēng)險(xiǎn)因素使得投資人面臨回購(gòu)款項(xiàng)無(wú)法收回的尷尬局面，同時(shí)由于市政公用類項(xiàng)目多為大型投資項(xiàng)目，一旦回購(gòu)款項(xiàng)無(wú)法收回，投資方將面臨巨大的損失。這使得我們不得不考慮如何降低回購(gòu)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，增加回購(gòu)環(huán)節(jié)的新模式，使得項(xiàng)目高質(zhì)完工后也可以確保移交過(guò)程的順利完成。
　　當(dāng)前針對(duì)降低BT項(xiàng)目回購(gòu)

3、風(fēng)險(xiǎn)的研究上，多是從建立回購(gòu)擔(dān)保體制、引入商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)制、建立政府違約機(jī)制和項(xiàng)目法人制再到支付節(jié)點(diǎn)合理分配和設(shè)立止損點(diǎn)上來(lái)控制或降低回購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于以創(chuàng)新回購(gòu)的方式來(lái)解決回購(gòu)中風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的研究相對(duì)較少。本文針對(duì)回購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全過(guò)程的探究，從投資方的角度來(lái)分析可控與非可控因素，對(duì)于非可控因素除卻訴諸法律解決外，引入新的回購(gòu)方式來(lái)化解回購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)。提出股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債權(quán)互持、債權(quán)轉(zhuǎn)讓以及資產(chǎn)證券化等形式應(yīng)用于回購(gòu)的環(huán)節(jié)，分析各操作方案的優(yōu)劣點(diǎn)以