政府補助影響因素和經(jīng)濟效果研究——來自ST公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、目前中國市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)型基本已經(jīng)完成，但市場調(diào)控經(jīng)濟偶有失靈，中國政府在經(jīng)濟生活中依然扮演著十分重要的角色。政府作為國家公共資源的掌管者，擁有資金、土地、礦產(chǎn)的分配權(quán)，同時也掌控著優(yōu)惠制度制定以及上市資格審核等多項行政審批權(quán)。政府補助是政府用于實現(xiàn)經(jīng)濟和政治目標(biāo)進行行政干預(yù)的重要手段，對資本市場和上市公司產(chǎn)生了極大的影響，07年開始，95％以上受補助比例也讓大眾對政府補助的動機產(chǎn)生懷疑。
　　本文首先對前人的研究結(jié)果進行梳理，發(fā)現(xiàn)

2、對政府補助的影響因素和后果進行了不同程度的研究，基于這一事實，對政府補助的現(xiàn)狀進行統(tǒng)計，以發(fā)現(xiàn)政府補助是否表現(xiàn)出新的特點。選取了2007-2014年獲得政府補助的全部A股上市公司為樣本，分行業(yè)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、是否被ST進行統(tǒng)計分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我國政府補助表現(xiàn)出如下特點：一是我國政府補助的惠及面十分廣，但補助力度并不相同；二是行業(yè)競爭性較弱的行業(yè)獲得了更多的補助；三是企業(yè)間產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的差異造成政府補助的巨大區(qū)別；四是ST與非ST企業(yè)獲得政府補助

3、的金額顯然并不相同。通過對中國政府補助現(xiàn)狀的統(tǒng)計以及總結(jié)前人的研究成果，對我國這個具有中國特色的社會主義國家是否因為制度特點，我國政府補助也具有了中國特色產(chǎn)生了疑問：產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對政府補助獲取是否產(chǎn)生了決定性作用，對政府補助長期經(jīng)濟效果是否產(chǎn)生影響？扭虧是否依然是政府補助動機？
　　本文選取了2007年-2013年新增的ST公司為研究樣本，實證結(jié)果表明：（1）政治關(guān)聯(lián)、地方富裕程度、行業(yè)競爭性會顯著影響民營企業(yè)獲得政府補助的多少，國有

4、企業(yè)因為產(chǎn)權(quán)的優(yōu)勢，獲得政府補助會明顯超過民營企業(yè)；扭虧、保殼動機的存在，也會顯著影響企業(yè)獲得政府補助的多少。（2）政府補助能在當(dāng)年提高企業(yè)的經(jīng)濟績效，但是對企業(yè)長期業(yè)績的影響因產(chǎn)權(quán)而發(fā)生差異，民營企業(yè)獲得政府補助能顯著提高企業(yè)的長期績效，國有企業(yè)并不能憑借獲得政府補助實現(xiàn)長遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展。
　　本文的創(chuàng)新：本文對扭虧動機變量的計量進行了創(chuàng)新；在研究政府補助的長期經(jīng)濟效果時引入了下一年政府補助作為控制變量排除其影響。
　　本文的