上證指數(shù)節(jié)日效應的研究.pdf

1、在1970年，有效市場假說被尤金·法馬提出。他認為在一個有效的市場中，不管隨機選擇怎樣的投資，投資者都只可以獲得和風險所相當?shù)恼５氖找媛省８鶕?jù)這一個假說，那些投資者在做交易的時候會快速有效的利用已知的信息，這些已知的影響股票價格的因素便都已然反映到股價之中。這也就說明了，對于股票進行技術分析是沒有用的，是無效的。
　　然而，隨著金融市場的發(fā)展，越來越多的市場異象被證實存在。許多金融學家開始對有效市場假說提出了質(zhì)疑，這使得有效市場

2、假說開始面臨巨大的挑戰(zhàn)。這一現(xiàn)象表明了，在股市上有一部分的投資者可以通過某種方法進而獲得超額收益，這種現(xiàn)象則是市場異象。本文所要研究的節(jié)日效應便是眾多市場異象中的一種。研究中國的股票市場是否如西方國家一樣存在著節(jié)日效應，如果存在那么具體的節(jié)日效應又是怎樣表現(xiàn)的。通過對節(jié)日效應進行一系列的研究，希望可以為投資者投資提供一些理論參考，提高認識。同時也可以對中國股票市場運行所產(chǎn)生的規(guī)律進行更好的理解。
　　本文以有效性市場假說以及國內(nèi)外

3、對節(jié)日效應的研究為理論基礎，采用1997年1月2日至2014年12月31日的上證180指數(shù)，具體節(jié)日選擇了春節(jié)、勞動節(jié)還有國慶假三大法定節(jié)日，采用的模型是GARCH模型，此模型是ARCH模型的拓展，并對其增加了虛擬變量，以此來對一些定型變量進行研究。首先文章先研究了10天、20天、30天、40天、50天以及60天交易區(qū)間不同的節(jié)日效應的表現(xiàn)，根據(jù)結果進一步研究各個節(jié)日的節(jié)日效應表現(xiàn)的差異。在對這些節(jié)日效應進行了簡單情況的研究之后，本文又