上證指數(shù)與中國宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實證研究.pdf

1、21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì),既是一種知識為本的經(jīng)濟(jì),又是一種金融化的經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)全球化的本質(zhì)就是資本全球化、金融全球化,而證券市場在金融市場處于舉足輕重的地位,與銀行業(yè)、保險業(yè)共居于金融業(yè)的核心地位。當(dāng)代的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為,金融業(yè)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長具有巨大的杠桿效應(yīng),現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)與金融的有效結(jié)合,亦在實體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了堅不可摧的推動作用,從一定程度可以說,虛擬經(jīng)濟(jì)是實體經(jīng)濟(jì)的催化劑,因此現(xiàn)代金融已經(jīng)成為當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)增長的核心動力,同樣促進(jìn)著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展

2、,因此,研究證券市場與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系具有一定的現(xiàn)實意義。
　　 中國股市短短20多年,歷經(jīng)風(fēng)雨,變化反復(fù)無常,運行規(guī)律讓人琢磨不透,中國股票市場與宏觀經(jīng)濟(jì)的運行是否具有一致性關(guān)系到很多人的利益。因而,對中國股市與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究很有必要。
　　 早在100多年前道氏理論就詳細(xì)地說明了股票市場與國民經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系,像美國這樣成熟的資本市場中,股票市場高度市場化,股票市場與國民經(jīng)濟(jì)之間有著緊密的聯(lián)系。股票市場晴雨表功能

3、是本文寫作的基礎(chǔ)理論,在美國,股價指數(shù)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),提前反映國民經(jīng)濟(jì)的運行態(tài)勢,可以借鑒美國股市的發(fā)展,來研究中國股市與國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,而在中國,股票市場化程度不夠、行政干預(yù)過度、腐敗現(xiàn)象過多等等負(fù)面因素很多,導(dǎo)致中國的股票市場對國民經(jīng)濟(jì)反映不及美國股票市場對國民經(jīng)濟(jì)的反映,本文通過VAR(向量自回歸)模型研究了我國九個宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的關(guān)系,先進(jìn)行單位根檢驗,再對平穩(wěn)的變量進(jìn)行格蘭杰因果檢驗,建立VAR模型,并檢驗?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)定