期權(quán)定價在房地產(chǎn)投資決策中的應用.pdf

1、近幾年中國房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)快速的發(fā)展，它己經(jīng)成為中國的重要支柱產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)市場競爭日益激烈，房地產(chǎn)市場機制也在不斷的完善與深化，投資決策者意識到投資決策方法分析與研究的重要性。投資決策者在房地產(chǎn)開發(fā)項目進行投資決策時，越來越重視評價方法，它關(guān)系到投資決策的有效性和科學性。
　　 在投資決策、財務(wù)管理、價值評估等領(lǐng)域中應用實物期權(quán)具有廣闊的前景，實物期權(quán)也正在逐步的應用在房地產(chǎn)投資決策中。目前，在對房地產(chǎn)項目進行投資決策時，大部分專

2、家都運用Black一Scholes模型進行評價，該方法沒有考慮到實物期權(quán)不同于金融期權(quán)的特點。因此，在對房地產(chǎn)開發(fā)項目進行投資決策時，如果簡單的套用金融期權(quán)的定價模型，得出錯誤的結(jié)論的幾率比較大，它會影響投資者的正確決策。
　　 本文對房地產(chǎn)投資項目的特性進行研究，歸納總結(jié)了傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法及其缺陷。最優(yōu)投資是期權(quán)定價中投資者面對的關(guān)鍵問題，投資者如何選擇合適的執(zhí)行價格和期權(quán)的有效期限，以使期權(quán)到期日的價格最高，是一個復雜的非線性連