線上線下協(xié)同經(jīng)營的企業(yè)價值分析——以蘇寧云商為例.pdf

1、2015年3月5日，國務院總理李克強在《政府工作報告》報告中提到，要鼓勵大眾消費，提升旅游休閑消費，把以互聯(lián)網(wǎng)為載體、線上線下互動的新興消費搞得紅紅火火。政府工作報告是國民經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風向標，報告提及的產(chǎn)業(yè)和項目是未來一年或者數(shù)年的熱點。O2O（線上線下）被寫入政府工作報告，反映出我國政府對O2O（線上線下）產(chǎn)業(yè)的發(fā)展持鼓勵和支持態(tài)度。在O2O落地的過程中，促進傳統(tǒng)零售企業(yè)商業(yè)模式轉變是其扮演的一個重要角色。2014年11月，阿里巴

2、巴集團董事長馬云在世界互聯(lián)網(wǎng)會議做重要發(fā)言指出，電子商務勢頭強勁。體現(xiàn)我國的電子商務發(fā)展為我國企業(yè)發(fā)展O2O商業(yè)模式提供了良好的互聯(lián)網(wǎng)條件。隨著我國互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)的蓬勃發(fā)展，網(wǎng)民數(shù)飛速上升。據(jù)2014年CNNIC統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)絡購物比例逐年增加。網(wǎng)絡零售的優(yōu)勢是便利、快捷、低價。因此，國內(nèi)如蘇寧、國美、銀泰百貨等大型零售企業(yè)分別開設了自己的購物網(wǎng)站，同時發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)與實體零售業(yè)務。這其中，O2O商業(yè)模式實現(xiàn)了電子商務與實體店最大限度的協(xié)同融

3、合。
　　本文采用定性和定量相結合的分析方法。在查閱整理相關企業(yè)價值評價理論方法以及實物期權定價理論方面的學術著作、專題研究報告、期刊論文等文獻的基礎上，理論分析O2O企業(yè)的商業(yè)模式和特征，識別O2O商業(yè)模式下的企業(yè)中存在的實物期權特征，通過定性分析闡述傳統(tǒng)價值評估方法的缺陷以及實物期權法在該商業(yè)模式下的企業(yè)價值評估上的應用優(yōu)勢。通過定量分析，構建基于實物期權法的O2O企業(yè)價值評價框架，選取適合的實物期權定價模型，并對各項參數(shù)的選

4、取進行具體分析。選取蘇寧云商為實例，運用本文給出的實物期權定價模型，多方搜集具體數(shù)據(jù)進行計算分析，以檢驗方法的可操作性。
　　經(jīng)過對O2O模式、企業(yè)價值以及實物期權定價理論方面文獻的整理，從理論上分析出O2O商業(yè)模式下的企業(yè)中存在著實物期權特征，并定性的闡述了這對于企業(yè)價值評估的影響。經(jīng)過對蘇寧云商企業(yè)價值評估案例分析得到結論：蘇寧云商企業(yè)權益價值中包含期權價值。期權定價法對于傳統(tǒng)收益估價法是一種有效補充，彌補了O2O模式轉變過程