深萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪：惡意收購(gòu)還是正常的市場(chǎng)行為-.pdf

1、2015年發(fā)生的深萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪在我國(guó)資本市場(chǎng)上引發(fā)了軒然大波，支持收購(gòu)方的、認(rèn)為收購(gòu)方給投資者帶來(lái)收益的有很多，支持深萬(wàn)科管理層、認(rèn)為深萬(wàn)科管理層為企業(yè)的發(fā)展作出了很大的貢獻(xiàn)的投資者也不少。應(yīng)該說(shuō)若是從不同的角度來(lái)看待這個(gè)問(wèn)題，則會(huì)得出不同的結(jié)論。而本文則是根據(jù)相關(guān)的理論基礎(chǔ)，從惡意收購(gòu)的含義的界定出發(fā)，來(lái)對(duì)本次深萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪作定性分析，判斷以寶能系為代表的收購(gòu)方對(duì)深萬(wàn)科的收購(gòu)是屬于“惡意收購(gòu)”還是正常的市場(chǎng)收購(gòu)行為。
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2、文首先是介紹研究的背景、目的、意義和可能的創(chuàng)新，并介紹了主要研究的內(nèi)容。深萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪事件持續(xù)的時(shí)間很長(zhǎng)，在我國(guó)資本市場(chǎng)上引起的反響極大，但我們具體應(yīng)該怎么看待這次事件，則首先需要對(duì)這次事件的性質(zhì)加以判定，此即是本文的研究目的與意義。接下來(lái)，則是介紹本文的理論基礎(chǔ)，即深萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪的理論基礎(chǔ)——現(xiàn)代企業(yè)理論，對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)，其治理應(yīng)該包括以股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高管層為主體的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，以及以資本市場(chǎng)為核心、以產(chǎn)品市場(chǎng)和經(jīng)理人市

3、場(chǎng)為為輔助的外部治理結(jié)構(gòu)，而且通過(guò)對(duì)前人文獻(xiàn)的閱讀，從而對(duì)惡意收購(gòu)加以界定，通過(guò)對(duì)這些理論知識(shí)的介紹，使我們后面對(duì)控制權(quán)爭(zhēng)奪的分析和性質(zhì)的界定有了一定的理論依據(jù)。之后則是對(duì)深萬(wàn)科股票的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行了估值分析，包括用絕對(duì)估值模型和相對(duì)和估值模型來(lái)分別對(duì)深萬(wàn)科的股票內(nèi)在價(jià)值加以估計(jì)，以綜合判斷其市值是否對(duì)內(nèi)在價(jià)值有所偏離，而這也是我們后面的分析的基礎(chǔ)。然后則是對(duì)深萬(wàn)科控制權(quán)爭(zhēng)奪發(fā)生的原因加以解析，將主要基于前面深萬(wàn)科股票市場(chǎng)價(jià)值與其內(nèi)在價(jià)值