基于投資者情緒傳染的中美證券市場聯動效應分析.pdf

1、隨著金融自由化不斷加深和金融創(chuàng)新不斷演進，各個國家的金融市場的開放程度和聯動性不斷加強，相關研究也逐漸增多。但我國學術界對中國股市與其他股市，尤其是美國股市的聯動性研究還相當的匱乏，目前的研究只關注聯動性的存在與否。因此本文基于行為金融學的理論和方法研究情緒傳染機制下中美股票市場的聯動效應。本文主要從三個方面展開研究：中美兩國的股票市場是否存在聯動效應？若存在這種聯動效應呈現什么樣的趨勢？形成這種聯動效應的原因是什么？
　　本文采

2、用中美1999年9月到2014年6月的樣本數據，運用OLS方法實證檢驗了中美兩國的股票市場是否存在聯動效應；進一步以2005的股權分置改革為界點，分前后兩時段研究這種聯動效應所呈現的趨勢；使用主成分分析方法分別構建了中國和美國的市場情緒以及共同情緒和國別情緒，基于情緒傳染機制，從中美股市的市場收益和波動兩方面進行研究。
　　實證結果顯示，從整體來看，中美兩國證券市場之間的聯動效應較差，但股權分置改革前后兩時段的市場聯動性呈“絕緣”