國際大宗商品期貨價格對中國CPI的影響——基于VAR模型的實(shí)證分析.pdf

1、隨著對外開放進(jìn)程的大范圍推進(jìn)，我國作為一個資源需求大國，不可避免地要受到國際大宗商品市場和國際資金的沖擊，傳統(tǒng)的封閉型思維已經(jīng)不能分析目前的經(jīng)濟(jì)形勢了。中國每年需要向國外大量進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品、原材料，典型的如鐵礦石、原油、大豆等，于此同時，也向國外出口稀土等資源。近些年，國際大宗商品價格受到極端天氣、經(jīng)濟(jì)周期性波動等眾多因素的影響變化較大，這對我國經(jīng)濟(jì)，尤其是對我國國內(nèi)物價水平造成了影響。2014年初至今，人民幣大幅貶值超過3％，這引發(fā)了許多

2、經(jīng)濟(jì)學(xué)家對未來一段時間輸入型通貨膨脹的擔(dān)心。這種輸入型通貨膨脹在較大程度上與國際大宗商品價格波動密切關(guān)聯(lián)，而國際大宗商品期貨價格作為大宗商品價格變動和宏觀經(jīng)濟(jì)波動的先導(dǎo)指標(biāo)，及時反映了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化和大宗商品價格變動的信息，因此本文關(guān)于國際大宗商品期貨價格對中國CPI的影響的研究具有重要的理論與實(shí)踐意義。
　　本文在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，首先統(tǒng)計(jì)性描述了國際大宗商品期貨價格走勢和中國消費(fèi)者物價指數(shù)走勢，并從理論角度分析了前者

3、對后者的傳導(dǎo)效應(yīng)和傳導(dǎo)渠道，然后基于VAR模型，采用格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解等方法深入研究了國際大宗期貨對中國CPI影響，并重點(diǎn)分析了其傳導(dǎo)機(jī)制和傳導(dǎo)效果。傳導(dǎo)渠道主要有三條:現(xiàn)貨傳導(dǎo)渠道、期貨傳導(dǎo)渠道和貨幣傳導(dǎo)渠道。
　　理論和實(shí)證結(jié)果表明:CPI的變動更多地與自身有關(guān)，來自于自身的慣性和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性。從國際大宗商品期貨價格對中國CPI的傳導(dǎo)渠道來講，最主要的傳導(dǎo)渠道是通過期貨價格傳導(dǎo)，也就是說通過CRB→WENH