套利組合的均值-VaR分析.pdf

1、自20世紀70年代以來,隨著金融全球化進程的加速,以及受放松管制、信息技術(shù)與金融創(chuàng)新等因素的影響,金融市場的波動性顯著增強,金融體系的穩(wěn)定性下降,金融機構(gòu)、工商企業(yè)甚至國家政府面臨的金融風險日趨嚴重,而金融危機的發(fā)生頻率也一直處于上升趨勢。金融風險不僅嚴重影響了金融機構(gòu)和工商企業(yè)的正常營運,而且可能對整個金融體系的穩(wěn)健運行構(gòu)成威脅。一旦發(fā)生系統(tǒng)風險,金融體系運轉(zhuǎn)失靈,必然會導致全社會經(jīng)濟秩序的混亂,甚至引發(fā)嚴重的政治危機。因此,金融風險

2、引起了全世界的金融界、企業(yè)界和政府當局的密切關(guān)注和高度重視。
　　 VaR,風險價值,作為20世紀90年代以來廣為應用的風險度量工具,已經(jīng)成為金融風險管理的標準方法。因此針對投資組合進行均值VaR分析的研究,無論在學術(shù)上還是實務界都非常重視。
　　 本文類比投資組合的均值方差分析,根據(jù)方曙紅(2006)提出的套利組合的定義,對套利組合進行了均值VaR分析,在建立均值VaR模型后,使用一個具體算例求解套利組合的均值VaR邊