能源價(jià)格與碳排放權(quán)交易期貨價(jià)格的動(dòng)態(tài)關(guān)系研究.pdf

1、全球氣候變暖已經(jīng)嚴(yán)重影響人類生產(chǎn)和生活，目前世界各國都在致力于尋找節(jié)能減排的路徑?；茉聪氖菧厥覛怏w排放量上升的主要原因。聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展委員會(huì)為限制各國溫室氣體排放量，提出并建立了碳市場(chǎng)，為碳減排提供了一種新型的市場(chǎng)化途徑。目前已有學(xué)者研究證實(shí)，能源市場(chǎng)與碳市場(chǎng)之間存在影響機(jī)制。探究能源市場(chǎng)對(duì)碳市場(chǎng)的影響，對(duì)于尋求減排途徑具有重要意義，同時(shí)也為我國碳市場(chǎng)的建設(shè)積累經(jīng)驗(yàn)。因此，本文從能源價(jià)格入手，在理論分析能源價(jià)格與碳排放權(quán)交易期貨

2、價(jià)格（簡(jiǎn)稱“碳價(jià)”）的前提下，集成運(yùn)用各類統(tǒng)計(jì)分析方法研究“能源價(jià)格——碳價(jià)”系統(tǒng)的綜合效應(yīng)。
　　具體而言：利用文獻(xiàn)資料整理方法定義了能源價(jià)格和碳價(jià)，運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)方法分析了能源價(jià)格與碳價(jià)的變化及特征，在此基礎(chǔ)上對(duì)能源價(jià)格和碳價(jià)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。首先，利用DCC-MVGARCH模型考察能源價(jià)格和碳價(jià)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系；其次，基于脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解，分析了分類能源價(jià)格波動(dòng)對(duì)碳價(jià)的沖擊及貢獻(xiàn)度；再次，基于狀態(tài)空間模型，對(duì)各時(shí)點(diǎn)

3、能源價(jià)格對(duì)碳價(jià)的動(dòng)態(tài)影響進(jìn)行測(cè)量；最后，通過加入虛擬變量分析重要事件的發(fā)生對(duì)能源價(jià)格與碳價(jià)之間相關(guān)性的影響。
　　研究結(jié)果表明：第一、能源市場(chǎng)和碳市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)條件相關(guān)系數(shù)均為正；碳市場(chǎng)與煤炭市場(chǎng)、天然氣市場(chǎng)之間的動(dòng)態(tài)條件相關(guān)系數(shù)波動(dòng)相似，而石油價(jià)格對(duì)碳市場(chǎng)波動(dòng)無直接的影響。狀態(tài)空間模型結(jié)果再次驗(yàn)證了能源價(jià)格和碳價(jià)之間存在正向影響，其中煤炭?jī)r(jià)格對(duì)碳價(jià)的影響比較穩(wěn)定，天然氣價(jià)格對(duì)碳價(jià)的影響參數(shù)波動(dòng)較大，經(jīng)過一年左右下挫之后迅速回升，甚至

4、有超過煤炭的趨勢(shì)。與之相比，石油價(jià)格對(duì)碳價(jià)的影響微乎其微。第二、煤炭?jī)r(jià)格的沖擊對(duì)碳價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生負(fù)向影響，影響程度相對(duì)最大；天然氣價(jià)格的沖擊對(duì)碳價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生正向影響；石油價(jià)格的沖擊短期內(nèi)給碳價(jià)波動(dòng)帶來負(fù)向影響，長(zhǎng)期來看趨于穩(wěn)定。系統(tǒng)趨于穩(wěn)定時(shí)，在三種化石能源中煤炭?jī)r(jià)格對(duì)碳價(jià)波動(dòng)貢獻(xiàn)最大（19.86％），其次是石油價(jià)格（3.42%），最后是天然氣價(jià)格（3.16%）。第三、利用虛擬變量回歸分析可知，金融事件、政治事件的發(fā)生不影響碳價(jià)和能源價(jià)格之間