版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
1、本文通過建立TGARCH-M模型對(duì)13種重要期限的中債國債到期收益率近10年來的日數(shù)據(jù)進(jìn)行國債到期收益率波動(dòng)的非對(duì)稱性研究。結(jié)果顯示,國債到期收益率波動(dòng)的非對(duì)稱性與國債自身的期限和所處的利率周期有著密切的關(guān)系。國債的短端到期收益率主要表現(xiàn)為到期收益率上升比下降引起更大的到期收益率的波動(dòng),只是這種波動(dòng)的非對(duì)稱性在國債到期收益率下行時(shí)期可能并不明顯。不過國債的中長端到期收益率的波動(dòng)情況就比較復(fù)雜,與國債到期收益率走勢密切相關(guān)。國債到期收益率
2、上行和震蕩時(shí)期,到期收益率上升比下降引起更大波動(dòng),而國債到期收益率下行時(shí)期則是到期收益率下降比上升帶來更大波動(dòng)或波動(dòng)是對(duì)稱的。國債到期收益率下行時(shí)期國債收益率的特性與其他時(shí)期存在明顯的區(qū)別,這可能與該時(shí)期市場風(fēng)險(xiǎn)增加的市場環(huán)境有關(guān)。此時(shí)股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來投資損失的可能性較大,而國債這樣的安全資產(chǎn)更受投資者青睞,所以該時(shí)期市場對(duì)國債的需求、投資國債的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況等方面都有不同于其他時(shí)期的特點(diǎn)。
不同期限和處于利率周期不同階段的
3、國債到期收益率波動(dòng)的不同特性也將反映在國債收益率曲線形狀的變動(dòng)之中。就利率下行時(shí)期而言,中長端國債到期收益率受市場風(fēng)險(xiǎn)影響變得易降難升,到期收益率下降可能伴隨著更大幅度的下降,所以促使利率下降的負(fù)向沖擊可能使到期收益率大幅下降,引起國債收益率曲線中長端的迅速平坦化。與之相反,國債收益率曲線變得非常陡峭則比較困難,這與中長端國債到期收益率大幅上升比較困難有關(guān)。中長端國債到期收益率在短期大幅上漲后難以進(jìn)一步大幅上漲,因此短期內(nèi)特別陡峭的曲線
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 我國國債到期收益率波動(dòng)的非對(duì)稱性研究.pdf
- 我國國債到期收益率波動(dòng)與實(shí)證分析.pdf
- 我國股市收益率波動(dòng)非對(duì)稱性的實(shí)證研究.pdf
- 到期收益率與違約風(fēng)險(xiǎn)
- 中國股指期貨收益波動(dòng)非對(duì)稱性研究.pdf
- 我國國債收益率曲線研究.pdf
- 中國地方債到期收益率的影響因素分析.pdf
- 預(yù)期收益率
- 年報(bào)盈利分布期我國價(jià)值股和魅力股累計(jì)超額收益率的非對(duì)稱性研究.pdf
- 國債收益率曲線及其波動(dòng)的實(shí)證研究.pdf
- 我國股市波動(dòng)非對(duì)稱性特征的實(shí)證研究.pdf
- 我國股票市場波動(dòng)的非對(duì)稱性研究
- 我國國債收益率與股票收益率動(dòng)態(tài)相關(guān)性的實(shí)證分析.pdf
- A+H交叉上市股票收益率與波動(dòng)率溢出效應(yīng)的非對(duì)稱研究.pdf
- 對(duì)我國長期國債收益率的研究.pdf
- 對(duì)我國國債收益率曲線的實(shí)證研究.pdf
- 投資者情緒與市場收益非對(duì)稱性波動(dòng)的實(shí)證研究.pdf
- 中國股市波動(dòng)非對(duì)稱性的實(shí)證研究.pdf
- 余額寶與國債市場收益率波動(dòng)的實(shí)證研究
- 我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的非對(duì)稱性和持續(xù)性研究
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論