論我國新股發(fā)行審核制度.pdf

1、我國證券市場從上世紀八十年代發(fā)展至今，新股發(fā)行體制幾經(jīng)變革，新股發(fā)行的審核從行政化管制轉向市場化發(fā)展。在2013年黨的十八屆三中全會關于“推進股票發(fā)行注冊制改革”的要求提出后，注冊制改革已成定局。本文旨在探究新股發(fā)行審核制度本身的內涵，并發(fā)現(xiàn)我國新股發(fā)行審核制度的現(xiàn)有缺陷，明確我國新股發(fā)行注冊制改革的進程。文章除緒論和結語以外，共分為四個部分，具體結構及內容如下：
　　第一部分：“新股發(fā)行審核制度之合理性分析”試圖回答新股發(fā)行審核

2、制度為何存在，本文首先從理論根源入手，對市場自治理論與政府干預理論進行一定程度的思考，本文認為政府的權力配置與市場的界限劃分是其存在的意義。同時還從兩個維度分析了新股發(fā)行審核制度的作用，即微觀維度，新股發(fā)行審核規(guī)范股票的發(fā)行行為同時幫助公司完善自身治理結構，在宏觀維度上新股發(fā)行審核是保護投資者合法權益以及防止證券市場系統(tǒng)性金融風險的一道屏障。
　　第二部分：“新股發(fā)行審核主體之整體性考量”主要介紹了新股發(fā)行的審核主體。通過梳理我國

3、新股發(fā)行審核主體在證券市場不同發(fā)展階段的不同特性，總結我國發(fā)行審核主體自身的特性及局限，并分析實行注冊制的美國和實行核準制的香港地區(qū)在不同審核體制中對審核主體的規(guī)定，以此為我國現(xiàn)行的審核主體的發(fā)展提供參考。
　　第三部分：“新股發(fā)行審核標準之局部性修改”主要對我國現(xiàn)行審核體制下公司擬公開發(fā)行股票應達到的要求進行全面整理。將近年來未通過審核的實際數(shù)據(jù)對新股發(fā)行審核標準進行一定的分析，發(fā)現(xiàn)持續(xù)盈利能力是我國發(fā)行審核的重要判斷標準。遂對

4、持續(xù)盈利能力的審核標準在注冊制改革中的定位進行探討。
　　第四部分：“新股發(fā)行審核程序之結構性優(yōu)化”簡述當前我國的新股發(fā)行審核流程，并回顧我國審核程序中的歷史積弊，為我國為解決相關問題而采取的改革措施進行簡單評述。另外，由于我國新股發(fā)行審核制度最終目的是成功實現(xiàn)注冊制，為此，本文運用比較研究的方法對美國證券發(fā)行審核的基本流程、注冊制優(yōu)勢以及現(xiàn)實環(huán)境進行了梳理，以期從中得到對我國注冊制改革發(fā)展趨勢的整體
　　把握。最后，文章分