國(guó)內(nèi)股指期現(xiàn)套利及現(xiàn)貨組合構(gòu)建方法的應(yīng)用和啟示.pdf

1、股指期貨在上世紀(jì)80年代就在美國(guó)有了很好的發(fā)展，2010年4月我國(guó)的股指期貨正式上市交易，并成為一種全新的套利工具。股指期貨的套利不僅豐富了我國(guó)的證券市場(chǎng)，同時(shí)也為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者找到了一種全新的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)盈利模式，更為機(jī)構(gòu)投資者提供了更好的規(guī)避市場(chǎng)下跌的方法。股指期貨的出現(xiàn)影響深遠(yuǎn)，意義重大。
　　 通過(guò)對(duì)現(xiàn)有股指期貨套利交易者的訪問(wèn)中發(fā)現(xiàn)，對(duì)股指期貨的套利基本上是采用的最直觀的正向基差套利，而且在現(xiàn)貨組合上帶有很強(qiáng)的主觀性和隨意

2、性，缺乏足夠的數(shù)據(jù)支持和理論依據(jù)。在基差較小的情況下，投資者由于理論知識(shí)的缺乏會(huì)顯得無(wú)所適從。因此，投資者迫切需要找到一套科學(xué)完整的股指期貨套利模式，對(duì)套利空間進(jìn)行合理評(píng)估并提高套利交易的成功率。
　　 本文主體首先介紹了國(guó)內(nèi)外股指期貨套利的研究狀態(tài)，在此基礎(chǔ)上又介紹了基于持有成本模型基礎(chǔ)上的套利空間計(jì)算，并以實(shí)證檢驗(yàn)的方式來(lái)衡量市場(chǎng)套利空間。在套利空間詳盡計(jì)算的前提下提出了以ETF組合構(gòu)建現(xiàn)貨部分的套利模式，確定了最小誤差法來(lái)