基于產(chǎn)業(yè)差異化視角下的國(guó)有企業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究.pdf

1、2006年底，我國(guó)股權(quán)分置改革基本完成，資本市場(chǎng)逐步完善，并購(gòu)活動(dòng)也隨之日趨活躍，據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年并購(gòu)交易量與交易金額再創(chuàng)歷史新高，被稱為“中國(guó)并購(gòu)大年”。并購(gòu)作為提升企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力和增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的引擎，受到越來(lái)越多的現(xiàn)代企業(yè)競(jìng)相“追捧”。國(guó)有企業(yè)如何在這場(chǎng)如火如荼的并購(gòu)大潮中順勢(shì)而上，是當(dāng)前理論界和實(shí)務(wù)界亟待解決的問(wèn)題。本文以此為出發(fā)點(diǎn)，探討國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效問(wèn)題。
　　本文在系統(tǒng)梳理并購(gòu)相關(guān)國(guó)內(nèi)外研究

2、文獻(xiàn)和理論依據(jù)的基礎(chǔ)上，提出了評(píng)價(jià)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的優(yōu)化指標(biāo)每股經(jīng)濟(jì)增加值EVAPS，并運(yùn)用因子分析和相關(guān)分析，驗(yàn)證了EVAPS是比 EVA值更加有效的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)。在實(shí)證分析部分，本文選取2009年發(fā)生并購(gòu)業(yè)務(wù)的103家國(guó)有企業(yè)作為樣本公司，采用描述性統(tǒng)計(jì)和成對(duì)樣本T檢驗(yàn)來(lái)分析樣本2008年至2013年連續(xù)六年的并購(gòu)績(jī)效數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)并購(gòu)并沒(méi)有給國(guó)有企業(yè)帶來(lái)價(jià)值提升，大部分企業(yè)在經(jīng)歷并購(gòu)時(shí)的短暫“春天”后，績(jī)效都出現(xiàn)了不同幅度的下滑。