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文檔簡介
1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和區(qū)域化的不斷發(fā)展,自上世紀(jì)80年代以來,在證券市場上越來越多的新興經(jīng)濟(jì)體選擇打開國門在國際市場上進(jìn)行融資,也就是交叉上市。香港作為我國的一個(gè)特別行政區(qū)不管是在政治文化還是經(jīng)貿(mào)往來上都與內(nèi)地有著不可分割的關(guān)系,在證券市場上亦是如此。1993年7月15日,第一支內(nèi)地上市的股票青島啤酒在香港上市,從此香港的H股市場已成為國內(nèi)證券市場與國際資本市場接觸最直接的平臺(tái)。
為了促進(jìn)兩岸金融市場的互聯(lián)互通,資金的雙向流動(dòng),
2、中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)2014年4月10日早間聯(lián)合公告,將于2014年11月17日正式實(shí)行滬港通制度。滬港通是指上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所允許兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票,是滬港資本市場交易的互聯(lián)互通機(jī)制。經(jīng)過統(tǒng)計(jì),共有68只在滬港通正式交易前在兩地均已上市的股票,本文主要針對(duì)這68只交叉上市股票和代表A+H股整體水平的恒生AH(A)與AH(H)指數(shù)來具體研究下滬港通制度的實(shí)施對(duì)于交叉上市股票價(jià)格聯(lián)
3、動(dòng)性的影響及他們間的相互引導(dǎo)關(guān)系。
在時(shí)間選擇上,本文選擇從2005年5月9日股權(quán)分置至2014年11月14日和2014年11月17日滬港通正式交易至2016年11月17日滬港通交易滿兩年兩組數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比觀察;在數(shù)據(jù)處理上,為了使數(shù)據(jù)更符合平穩(wěn)性檢驗(yàn),我們?nèi)∶咳臻_盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)的平均價(jià)格作為當(dāng)天的價(jià)格指數(shù)并對(duì)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行取對(duì)數(shù)處理以更好地模擬股指的變化趨勢(shì);在實(shí)證分析上,本文用Eviews8.0軟件先后對(duì)兩組指數(shù)
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