滬港兩地股票市場聯(lián)動性實證研究.pdf

1、香港在世界經(jīng)貿(mào)、金融體系中都占據(jù)非常重要的地位，以其高度國際化、自由化的資本市場，同時與大陸資本市場間存在的特殊聯(lián)系，使其成為連接大陸資本市場和全球資本市場的重要紐帶，此外內(nèi)地和香港間的經(jīng)貿(mào)、金融往來頻繁，2014年11月17日滬港通的開啟在兩地資本市場間建立了聯(lián)通機制，使得兩市之間的聯(lián)系更加緊密。鑒于此，本文試圖探究滬港通的開啟對滬港兩地股票市場之間互動關(guān)系的影響。
　　本文在總結(jié)、學(xué)習(xí)國內(nèi)外學(xué)者優(yōu)秀研究的基礎(chǔ)之上，首先對股市聯(lián)

2、動性的基礎(chǔ)理論進行了介紹，并專門就滬港股市之間聯(lián)動的內(nèi)在緣由進行了詳細(xì)分析，并以滬港通的開啟為分界點，將2013年1月2日至2016年1月29日上證指數(shù)與恒生指數(shù)的日收盤價數(shù)據(jù)分為兩段，運用ADF檢驗、Johansen檢驗、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方差分解分析等方法，探究了內(nèi)地股市與香港股市之間的互動關(guān)系，結(jié)合理論分析得出結(jié)論。
　　通過Johansen檢驗發(fā)現(xiàn)，在兩個階段內(nèi)，滬港兩市之間均存在長期的均衡關(guān)系，之后的格蘭杰