中國股票市場板塊及其與國外主要市場間的聯動性的實證研究.pdf

1、中國的股票市場是一個新興市場，長期以來對政策因素格外敏感，投機情況比較嚴重，因此多年來，一直以特立獨行的走勢獨立于外國其它主要股票市場。并且在中國股票市場內部，股票指數受非經濟因素的影響也非常大，投機性很強。 隨著全球經濟一體化進程的加速，各個金融市場間的相互依賴、相互影響與日俱增；隨著中國股票市場的發(fā)展以及一些相關政策的出臺，中國股市和外國其它主要股市表現出了一定程度的相同波動趨勢。因此分析現階段中國股票市場與其它股票市場之間

2、的聯動關系有一定的意義。為了從多角度觀察中國股票市場的運行規(guī)律，我們又研究了滬、深兩市之間的聯動性、滬市AB股指數之間的聯動性和滬市五大板塊指數與上證指數之間的聯動關系，并得到了一些實證結論：中國上證指數和世界主要股票指數之間不存在協(xié)整關系，滬市上證指數和深市成分指數存在Granger因果關系，滬市AB股指數之間存在協(xié)整關系，滬市五大板塊指數和上證指數之間存在協(xié)整關系。 本文從理論到實證，對中國股票市場的行為特征進行了較為系統(tǒng)和