投資組合相關(guān)結(jié)構(gòu)的多變點(diǎn)檢驗(yàn).pdf

1、在金融領(lǐng)域，大多數(shù)可用于投資的金融資產(chǎn)具有不確定的收益，也就是說具有風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)管理中，相關(guān)性的研究占有相當(dāng)重要的地位。過去人們往往只用線性相關(guān)系數(shù)來度量相關(guān)性，只考慮線性相關(guān)與風(fēng)險(xiǎn)大小的關(guān)系。但隨著風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜化，在現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理中僅用線性相關(guān)系數(shù)來研究相關(guān)性是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還必須深入理解其他相關(guān)性概念，比如秩相關(guān)性。 為了研究更加廣義的相關(guān)概念，Sklar引入了Copula(相關(guān)結(jié)構(gòu))函數(shù)。Copula函數(shù)能夠充分地描述金融資

2、產(chǎn)之間的相關(guān)性，它將相關(guān)性與邊緣分布分開研究的特殊優(yōu)勢，使它成為近年來金融風(fēng)險(xiǎn)分析中一個(gè)非常實(shí)用的工具。 在金融市場中，不同資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)間經(jīng)常存在聯(lián)系。金融危機(jī)、市場開放、政策變動(dòng)等都可能導(dǎo)致資產(chǎn)組合中各種資產(chǎn)價(jià)格間的關(guān)聯(lián)發(fā)生變化。將不同的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)間的相關(guān)性看成時(shí)間的函數(shù)，研究相關(guān)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)行為，會(huì)有相當(dāng)可觀的收獲。 本文選取Mixed Gumbel Copula函數(shù)建模，描述英鎊和歐元兩種外匯匯率之間的相關(guān)性，用變點(diǎn)