費(fèi)率結(jié)構(gòu)對(duì)基金投資組合與市場(chǎng)容量影響研究.pdf

1、我國(guó)至改革開放以來(lái)，基金進(jìn)入了快速發(fā)展時(shí)期，至中國(guó)基金業(yè)成立以來(lái)，一直采用以公眾投資于基金的總投資額征收年管理費(fèi)，托管費(fèi)等固定費(fèi)率的方式，但這種固定的費(fèi)率結(jié)構(gòu)也可以說(shuō)成是不對(duì)稱的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，即基金所收取的管理費(fèi)用，與公眾投資于基金的資金量有關(guān)，卻與基金的業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)。這種不對(duì)稱的費(fèi)率結(jié)構(gòu)影響了基金經(jīng)理為基金業(yè)績(jī)的努力程度，影響到基金經(jīng)理對(duì)投資組合的選擇，影響了公眾對(duì)基金投入資金量的大小，從而影響了基金經(jīng)理與公眾最終從基金上所獲得的效用。本論文

2、從設(shè)定基金的費(fèi)率結(jié)構(gòu)出發(fā)，分析了在不同費(fèi)率結(jié)構(gòu)下基金經(jīng)理對(duì)投資組合的選擇、公眾對(duì)投入基金的資金——也可以看作是基金的市場(chǎng)容量的大小，以及在不同費(fèi)率結(jié)構(gòu)下基金經(jīng)理和公眾的效用的多少。并且根據(jù)這一系列的結(jié)論，通過(guò)博弈的方法，分析在不同費(fèi)率結(jié)構(gòu)下基金經(jīng)理與公眾投資者行為的相互影響，最終到達(dá)博弈的一個(gè)平衡，再通過(guò)對(duì)費(fèi)率結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，改進(jìn)博弈的條件，從而使博弈實(shí)現(xiàn)新的均衡，并分析出通過(guò)增加博弈的條件，所實(shí)現(xiàn)的新均衡是一種帕累托最優(yōu)的狀態(tài)。