基金經(jīng)理管理結(jié)構(gòu)對我國開放式基金投資風險及績效的影響研究.pdf

1、近年來中國證券投資基金規(guī)模大幅增長,基金業(yè)在我國整個金融體系中的地位越來越重要。如何優(yōu)化基金治理結(jié)構(gòu),保護基金投資者的利益,促進基金業(yè)健康發(fā)展,成為理論界和實務界關(guān)注的重要課題。
　　 在我國基金管理公司的投資運作過程中基金經(jīng)理發(fā)揮著重要作用。對基金經(jīng)理進行有效的激勵與約束,使其做出恰當?shù)耐顿Y決策,影響著基金公司及基金投資者的切身利益。相對于更換不能實現(xiàn)業(yè)績目標的基金經(jīng)理這種比較消極被動的事后懲罰方式,證券投資基金多經(jīng)理制是從制

2、度上突破的一種積極主動的監(jiān)督約束機制。本文從基金公司、基金投資者與基金經(jīng)理之間的委托代理問題,以及投資理論中多人決策與單人決策表現(xiàn)出的不同特征入手,對新近出現(xiàn)并日益盛行的證券投資基金多經(jīng)理制與傳統(tǒng)的單經(jīng)理制在基金資產(chǎn)投資風格、風險、基金業(yè)績以及現(xiàn)金流幾個方面的差異展開實證研究,以期為我國基金業(yè)的健康發(fā)展提出建議。
　　 研究結(jié)果表明:與實行單經(jīng)理制的基金相比,實行多經(jīng)理制基金的風險較小,即基金月收益率的波動性較小,多人決策在風險