股東財富與高管薪酬激勵.pdf

1、高管薪酬一直是公司治理中的重要問題，如何界定合理的高管薪酬，使高管更好地為股東創(chuàng)造財富，實現(xiàn)股東財富最大化的理財目標，一直是理財界討論的重點。本文希望通過研究股東財富與高管薪酬之間的關(guān)系，探索出一條基于股東財富來確定高管薪酬的道路，以期望公司在實際管理過程中能夠更好地激勵高管為股東服務(wù)。
　　本文選取了2010-2012年的數(shù)據(jù)來研究高管薪酬與股東財富之間的關(guān)系。實證部分分別對高管的現(xiàn)金式報酬和股權(quán)式報酬與股東財富指標進行驗證，并

2、且采用絕對水平和變動水平分別進行比較，用以比較全面的驗證股東財富與高管薪酬之間的相關(guān)關(guān)系。本文主要探索了以下幾個問題:(1)股東財富與高管的現(xiàn)金式報酬與股權(quán)式報酬是否存在相關(guān)關(guān)系;(2)高管薪酬對于股東財富是否同樣存在粘性特征;(3)分別驗證實際控制人性質(zhì)、董事會特征是否對高管薪酬與股東財富之間的敏感性產(chǎn)生影響;(4)引入股東超額財富的概念，以分析超額的高管薪酬是否會損害股東財富。
　　本文主要結(jié)論:(1)高管的現(xiàn)金式報酬與股東財